由於運價低迷及成本高企，瑞銀證券在3月8日的研報中，大幅下調中海發展（600026.SH）盈利預測，將其2011年-2013年 EPS 預測由0.38元、0.61元、0.80元下調至0.24、0.21、0.34元。

　　瑞銀分析，由於2011年國內煤運價格低迷且煤炭運輸需求疲弱，中海發展2012年國內煤運COA合同價格或承壓，面臨下行風險。

　　2012年3月2日秦皇島-上海以及秦皇島-廣州煤炭運價分別為36元和43元，低於2011年均價約18%和22%。

　　同時，公司2011年油運業務表現不佳，2012年前景仍不明朗。2012年初，中國春節前冬季油運需求增加推高1月油運價。但從2月開始，運價又出現下滑，目前VLCC中東至日本航線運價已從1月14.5美元/噸的均價下滑至目前的13.25美元/噸，但高於2011年均價16%左右。伊朗局勢變化或推動油運運價上行，但目前形勢尚不明朗。

　　報告進一步分析，公司燃油成本高企。2011年新加坡380航油均價同比增長39%，2012年年初至今均價約732美元/噸，比2011年均價高出12%。

　　此外，瑞銀預計，公司2012年折舊費用將因高價船隻投産而增加。由於國外船隻貸款收緊，公司只能向國內銀行貸款，財務費用或將有所上升。

　　中海發展主要從事中國沿海和國際範圍內的海運業務。公司運輸的産品包括石油和油品以及煤炭、鹽、鋼材、建築石料、白糖和水泥熟料等散貨。成立於1997年7月1日的中海集團是中海發展的控股公司。

　　中海發展8日收于6.53元，上漲1.24%。

　　（證券市場週刊供稿）