投資者在政策解讀及歐債問題的判斷上存在分歧

　　利多信號頻出，數據集中公佈，短期做空風險較大

　　年初以來，投資者對“兩會”將出臺利好的預期支撐市場重心穩步上移。雖然預期有所落空，市場選擇在“兩會”召開時有所調整，但我們認為市場向下的空間不大。

　　近期管理層頻繁發出信號，將對市場存在的制度缺陷進行完善，這也正在被逐步落實。此外，還積極推動養老金、銀行理財産品入市，意在增加市場流動性。規範市場能給投資者提供更為良好的投資環境，從中長期角度看對市場構成利好。

　　按照GDP7.5%和M214%的目標增速來看，2012年M2/GDP目標值將達到1.9，高於上一年度1.8的終值，顯示出金融機構提供流動性的能力依然較強，市場對流動性緊缺方面的擔憂或有所緩解。週五將公佈2月份CPI數值，從食品價格高位回落的趨勢上看，2月份CPI有望大幅下降至3.5%附近，這意味著國內將階段性結束負利率時代。多家機構更是預測PPI可能降低至通縮水平，這使得未來貨幣政策存在寬鬆空間，也存在寬鬆的必要。

　　週二市場資金大幅流出後，週三、週四兩市凈流出資金的個股家數快速減少，資金流出量也呈收窄趨勢。從資金的流向上我們有理由認為，市場拋售的恐慌情緒已經在調整過程中得到釋放。接下來隨著市場對政策的進一步解讀和對市場新熱點的挖掘，投資者入場積極性將有所回升。

　　技術上，期指日內衝高回落，但尾盤向上拉升，雖下破5日、10日均線支撐，但20日均線對期指的強支撐作用再次得到驗證，顯示出市場依舊存在較強的上漲意願，短期指數止跌于20日均線的概率較大。

　　近期市場噪音明顯增強，多空消息頻繁出現，投資者在政策解讀及歐債問題的判斷上存在分歧，期指持倉持續處於高位更加大了市場風險。投資者可關注期指持倉量能否有效減少，待出現主力空頭大幅撤離後積極入場。

　　總體上，在“兩會”上利多信號頻出，加之宏觀經濟數據將在近日集中公佈，短期做空風險較大。操作上，投資者可考慮逢低輕倉買入，內日波段交易。