昨日期現指數收跌，在 “綿裏藏針”的市場走勢中，投資者需要審視隱患，加強風險意識。

　　數據顯示，17年來，兩會期間滬指上漲12次，上漲概率約70%，但兩會畢竟是短期事件，難以對大盤中長線走勢造成重大影響，即使上漲，歷次漲幅都不是很大，兩會主題對期指操作的指導意義仍比較弱。

　　本輪市場反彈的邏輯是房地産調控政策寬鬆和流動性改善預期，而非基本面改善。如果這種預期不能得到證實，此輪反彈基礎將是不牢固的。

　　國內股市依舊是政策市和資金市，地産股雖然反復活躍，但蕪湖地産新政和上海二套房政策夭折的背後，顯示了中央政府對地産調控的決心。量能上，地産板塊處於前期成交密集壓力關口，若不能得到資金持續支持，壓力位將難以突破。前期一度領漲的有色板塊在目前美元強勢的背景下，也會遭遇大宗商品下跌的考驗。目前大盤已經陷入了從超跌價值型藍籌股轉向投機型品種的亞健康上漲狀態，這對於行情順暢上漲是不利的。

　　上周數據顯示，Ａ股市場主力資金凈流入290億，與前一週408億相比，環比下跌近30%，顯示主力做多熱情有所下降。另外，上證指數的幾個重要底部998點、1664點、2319點，都與美元指數重要頂部對應。美元上周站穩78一線並開始走強，對此，投資者要保持謹慎。

　　截至目前，上證指數KD指標日線一直在75左右盤桓，近兩個月沒有出現過像樣調整。A股曾出現過5次這樣的情況，最近一次發生在2009年6、7月份，其餘四次發生在2006至2007年的大牛市期間。鋻於此次指數上漲與當時的大牛行情沒有可比性，目前KD高位滯留時間與2009年那次情況相當，應警惕目前指數有回調可能。在調整的方式上有兩種可能，一種是指數在2400點上方橫盤整理，以時間換取空間；一種是指數回落至2360點上下通過下臺階整理方式，以空間換取時間。橫盤整理的前提是，滬市日成交額不持續低於800億，否則，指數將下臺階整理。

　　期指上市至今，除了大盤很強或很弱情況，技術上通常逢缺口必補，因此，回調第一目標是先補3月1日與2日的缺口，2640點。下一步觀察前期楔形的支撐，下破後輕倉短空，若有兩會利好政策推動，大盤短期不回調，應持輕倉短線思路，謹慎參與。（作者景宜單位：金匯期貨）