今年以來，一浪高過一浪的“高送轉”炒作行情，令先手佈局的眾多基金成為最大的受益者之一。不過，鋻於近幾年“高送轉”行情呈劇烈波動狀態，多位基金經理在接受中國證券報記者採訪時強調，基金佈局“高送轉”的根本依據依然是基於上市公司良好的成長預期，秉承的仍然是長期價值投資理念。並非所有的“高送轉”上市公司都值得投資，“高送轉”行情的炒作不過是“錦上添花”。

　　誘人的“蛋糕”

　　創業板和中小板的不斷擴容，令上市公司“高送轉”繼續呈井噴狀態。數據顯示，截至3月8日，在已公佈分配預案的上市公司中，送轉股比例達到1:1(俗稱10送10)者數量已經高達76家，有四家上市公司的送轉股比例甚至超過1:1。而在這76家上市公司的流通股股東名單中，頻頻可見基金的身影。

　　與去年“高送轉”備受冷落不同，今年上市公司“高送轉”則成為各路資金爆炒的對象。以推出10送4.5股轉增5.5股的重慶路橋為例，其2011年年報顯示，截至去年12月31日，四隻基金合計持有該公司1430萬股。而截至昨日收盤，該公司今年以來累計漲幅已高達51.29%，潛伏其中的基金收益極其豐厚；眾多基金扎堆的電廣傳媒則推出了高達10轉增12至15股的高分配方案。截至昨日，該股今年以來累計漲幅也高達32.34%，持股的基金們獲益頗豐。

　　某基金經理向記者表示，早在去年底，就有包括基金在內的不少機構買入有“高送轉”潛力的個股，這也使得部分“高送轉”個股的行情其實從年初就已經啟動。從上市公司“高送轉”的分佈情況來看，中小板和創業板個股居多，這也符合市場的預期。不過，他也指出，“高送轉”上市公司已經不再是稀缺資源，投資者如果抱著跟風炒作的態度，將會面臨巨大的投資風險。

　　基本面是“重中之重”

　　“高送轉”炒作潮洶湧而來，在基金投資收益提高的同時，困惑也隨之而來。在“高送轉”大幅增加股本背後，上市公司是否有能力保證利潤的同步增長呢？上海某基金公司投資總監認為，伴隨著“高送轉”數量的激增，其背後成因也變得更加複雜，這使得投資者難以辨別“高送轉”對股價走勢的影響。

　　“有些公司‘高送轉’，是基於對未來發展的信心，其凈利潤的增長速度足以覆蓋‘高送轉’所帶來的股本擴張影響，這類公司是值得投資者重點關注的‘高送轉’個股。但有些公司的‘高送轉’，其訴求目的則呈多樣化，有些是為了再融資需求，有些則是為了配合二級市場炒作，這類公司是否值得投資，則需要結合基本面多重因素來判定。”該投資總監説。

　　有業內人士指出，在近年來“高送轉”行情跌宕起伏的影響下，基金經理對“高送轉”的熱情已大不如前，對基本面的重視程度則比以往更甚，這一點在創業板和中小板中體現得尤為明顯。事實上，部分上市公司股價伴隨“高送轉”暴漲的背後，並無基金潛伏的身影，這表明基金掘金“高送轉”已經從重“量”轉向重“質”。

　　部分“高送轉”公司股價表現

　　代碼名稱分配方案今年以來漲幅

　　600106重慶路橋 10派0.7元送4.5股轉5.5股 51.29%

　　002637讚宇科技 10派4元轉增10股 39.69%

　　000917電廣傳媒 10轉增12至15股 32.34%

　　300164通源石油 10派3元轉增10股 17.27%

　　300141和順電氣 10派2轉增10股 19.40%\