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黃金中期階段性調整 金價將寬幅振蕩

發佈時間:2012年03月05日 11:23 | 進入復興論壇 | 來源:期貨日報 | 手機看視頻


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  目前美國經濟復蘇有所延續,QE3推出的可能性不大。長期來看,黃金牛市持續,中短期將維持1600—1800寬幅振蕩。

  中長期歷史規律

  從歷史規律來看,如果通脹持續,經濟增長也在持續,市場資金不出現問題,黃金牛市就將持續。如果通脹持續,經濟出現衰退,整個市場流動性枯竭,黃金也將失去魅力,牛市將終結。如果經濟開始恢復增長,通脹得到控制,黃金牛市也將終結。

  中長期黃金上漲的基礎是經濟,核心是通脹。伯南克看衰美國經濟,QE3預期消失,才會使黃金出現如此大的波動。如果如伯南克所言,美國出現經濟衰退,帶來的必然是黃金的深度調整,更有甚者牛市將終結。後期關注重點仍舊是歐債及經濟基本面。

  美國經濟復蘇抑制金價

  在美國經濟形勢穩定的條件下,美國的資本市場成為吸納遊資的場所。目前美國經濟復蘇趨勢雖然緩慢,但是美國股市持續上漲,經濟數據有了明顯好轉,PMI指數仍處於50之上,而且連續6個月增長。這种經濟強勢註定了資本將重新向美國回歸。因此美國經濟數據表現良好,黃金將趨於下降。

  非美經濟與金價走勢同向

  全球經濟是個不可分割的整體,美國經濟相對強勢時,非美經濟相對弱勢。美國經濟相對弱勢時,非美經濟相對強勢。具體來看,非美經濟形勢對金價的影響與美國經濟形勢對金價的影響恰好相反。歐債危機持續走壞會間接導致金價走弱,反之會使金價有所反彈。

  歐債風險猶存

  2、3月份是歐洲償債高峰期,其中以意大利的債務規模最大。目前歐洲經濟衰退,歐洲主要國家德國、法國增長乏力,西班牙、意大利失業率過高,經濟形勢嚴峻,債務的還本付息能力下降,市場風險加大。此外,希臘已經接受了1300億歐元的救助,市場風險有所緩和。希臘債務減記導致歐洲銀行業虧損嚴重。歐盟再融資5000億歐元用來支持歐洲銀行的穩定,但是市場對再融資的有效性懷疑。歐債危機仍然是下一階段黃金市場關注的焦點。

  金價將寬幅振蕩

  2008年金融危機下半年,歐美經濟形勢急劇惡化,PMI指數雙雙跌破50,一度跌至30,當時的經濟環境令市場極為擔憂,黃金價格也隨之開始大幅調整,跌幅達33%。而目前美國PMI仍然處於50之上,經濟有緩慢復蘇,但是歐元區表現差強人意,已經連續7個月處於50之下,説明目前的全球經濟還沒有壞到2008年那種程度。因此,筆者認為,黃金短期下行動力還不足,但是也不會立刻回到牛市上漲行情,後期仍將處於中線階段性調整。

  (作者單位:天琪期貨)

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