　　“現在把自己的養老金投入股市，我不會放心。”全國政協委員、北京大學經濟學院教授李慶雲的話道出了很多人的擔憂。養老金能否投資股市？現在時機是否成熟？虧了怎麼辦？這一話題在前來參加全國兩會的代表委員中引發熱議。

　　養老金能否入市？

　　自去年證監會主席表態力推地方社保基金投資股市以來，社會對於養老金是否可以入市爭議頗大，甚至觀點截然相反。

　　“一種意見認為，養老金入市很好，可以增值保值，現在分散于全國各地的養老金，大多存在銀行，利息較低，一直在貶值和隱性虧損；另一種意見是，目前中國資本市場風險很大，不能用老百姓的養命錢來冒險。”全國政協委員、華東師範大學國際金融研究所所長黃澤民對記者説。

　　實際上，在發達國家的資本市場，養老金已經發揮了中流砥柱的作用，成為股市的穩定器，也從中受益，實現了較好的保值增值。據武漢科技大學金融證券研究所所長董登新介紹，美國養老金中私人部分佔90%，個人可以選擇受託機構提供的投資組合，其中一定比例的資金投向股市，公共養老金部分的10%則不能投資股市。

　　而在我國，養老金的全國社保基金和企業年金部分也早已投資股市，目前所討論的要不要入市的是地方社保基金，大約有2萬億元。

　　“股票市場作為投資市場，當然應該有風險，有收益，這是非常正常的，將養老金的一部分錢投入股市是應該的。”黃澤民説，這一方面有助於養老金的保值增值，也從一定程度上能起到促進股票市場發展的作用。

　　李慶雲則認為，養老金是廣大公眾的養命錢，如果考慮入市，應將安全放在第一位，可以考慮將一小部分進行風險大一點的投資，但是絕大部分應該放在沒有風險或者風險較小的品種上。

　　股市準備好了嗎？

　　“證監會積極推進養老金入市，但首先一個問題是：股市準備好了嗎？”李慶雲説。在他看來，中國股市目前沒有達到國際上一個成熟市場的標準。成熟市場的股價應該表現平穩，不大漲大跌，投資者更多是從投資分紅上獲得收益，而不是單靠股價波動牟利。

　　李慶雲説，中國股市透明度不足，充斥市場操縱、內幕交易各種違法違規行為，市場大起大落成家常便飯，這對於養老金投資不利。按照成熟市場的經驗，養老金投資一般委託專門的機構。但在一個投機氛圍濃重的市場裏，機構往往也淪為短線投機者，與養老金的長線投資需求不符。而且公共資金的投資面臨較大的道德風險，難防“老鼠倉”等行為。

　　“如果股市現狀不改，養老金就可能像‘唐僧肉’一樣，肥了某些利益團體，虧了廣大老百姓的養老錢。”全國人大代表、西南財經大學教授易敏利説。

　　李慶雲建議，有關部門應該對市場制定更多約束措施，加大打擊市場操縱、內幕交易行為力度，促進市場朝著更透明、更成熟方向發展。{PAGINATION}

　　全國人大代表、民建中央副主席辜勝阻表示，養老金入市在國外是資本市場一個重要力量，在中國目前這個問題應該認真加以研究，有些做法在國外做得好，拿到國內來卻發生變化或者異化，要防止這種異化。