第一財訊：全國政協委員中央財經大學教授賀強今日向媒體公佈了他兩會期間的六個提案並接受了包括《第一財經日報》在內的記者採訪。這六份提案中有三份針對資本市場，主要建議是重推國債期貨建議恢復股市T+0交易以及將新股發行的一級發行市場和二級交易市場直接對接。

　　賀強指出，目前的T+1交易已經顯露出諸多弊端，譬如當天買入的投資者在發現風險後無法及時賣出，增加了投資風險；此外還降低了股票市場資金使用的效率不利於股票市場的活躍。最重要的是，無法與股指期貨T+0的交易時間匹配，增加了套利的難度。

　　他表示，上海和深圳證券交易所分別在1992年5月和1993年11月實行過股票的T+0交易。由於當時股票市場各方麵條件不成熟監管缺乏經驗以及股市過度投機等原因，管理層決定從1995年1月1日開始取消股票的T+0交易，改為T+1交易。但經過長時間的運行之後，市場環境和投資者都已經趨於成熟，具備了恢復T+0交易的客觀條件。

　　賀強承認，這項建議在技術上並無難度，難點在於目前很多人認為T+0將導致股市過度投機。對此，賀強認為，T+0或T+1隻是交易規則，與過度投機無關。在某種程度上説，T+0反而有可能抑制過度投機。譬如，股市出現過度上漲，一些獲利資金可能會選擇賣出，上漲會出現大量賣盤抑制上漲；同樣，過度下跌時，最早賣出的一些投資者可以在低位買入，從而抑制下跌。他認為T+0交易有市場抹平作用。

　　而在新股發行的問題上，賀強認為目前新股發行的核心問題在於，股票從發行市場到交易市場存在一段時間間隔，切斷了股票價格在時間上的連續性，形成兩個市場之間很大的價差及巨大的利益誘惑，因此出現了股票發行過程中的眾多問題。

　　他因此建議將發行市場和交易市場直接對接。按照他的設想，可以將十一點半前的上午交易時間作為新股的發行競價時間，不分機構和散戶，大家集體通過交易所繫統進行網上競價，按照“雙優先”原則，通過撮合成交形成市場化的成交價格。不過，他同時建議，監管層可以對集合競價階段股價的上限和下限予以規定，以防止大機構操縱。超額競價時採用同比例配售的原則，而認購比例不到70%則認為新股發行失敗。