已公佈年報的ST公司

　　本版數據來源：財匯資訊魏穎捷

　　管理層大力倡導藍籌股的投資價值，類似ST股的題材炒作雖然不具備持續性，但短期最具爆發力。2132點以來的反彈中，ST板塊中涌現出不少黑馬，其漲幅絲毫不遜色有色等主打板塊。

　　在每年年報期間，扭虧、摘帽、保殼等事件型題材都會成為ST股炒作的導火索，這個時期往往對應著ST板塊相對收益最大的時候。

　　最大亮點：摘帽

　　ST摘帽歷來是ST炒作中安全邊際最高、最具爆發力的方式，因為ST摘帽不僅僅是股價漲跌幅的變化，更多折射出上市公司基本面的質變，而成功摘帽的品種往往會在短期內獲得可觀的超額收益。兩個典型的案例就是2010年的中航動控（ST宇航）以及去年5月的百花村（ST百花）。

　　歷史上A股的超級黑馬也多與ST摘帽挂鉤，此輪反彈翻倍的廣晟有色前身就是ST有色，上一輪牛市的第一高價股中國船舶前身就是ST重機。即使在市場處於震蕩或調整的背景下，ST公司摘帽也能夠獲得短期的正收益。ST公司摘帽的一個條件就是扣除非經常性損益後的凈利潤為正值，股東權益也為正值。許多憑藉非經常性損益實現扭虧的ST公司則不具備摘帽條件。

　　由於上市公司提交摘帽申請通常是在年報公佈前後，即3、4月份。具體投資上，投資者可把重心放在已經公佈摘帽申請、或者連續兩年實質性盈利的品種，在市場調整時作為投機型參與。此類品種參與風險大於一般品種，因此投資者需仔細研究公司基本面。相關連續盈利的公司有ST新材、ST化工、ST賢成、ST金花等。

　　最大靠山：重組

　　除了摘帽以外，雖然很多ST公司基本面尚未達到質變程度，但也沒有退市風險。在這種情況下，大股東實力較強、或者有明確重組意向的ST類公司機會更大，具體投資過程中不妨關注政策阻力小、重組方涉及國有公司，大股東重組意願較強的ST類公司。近兩年ST公司烏雞變鳳凰的案例不在少數，如中航電子（ST昌河）、恒逸石化（ST光華）、三安光電（ST三安）以及昨日復牌的盛屯礦業（ST雄震）。大股東實力較強或者有一定整合意向的公司有ST阿繼、ST化工、ST高陶、ST輕騎等。對於此類公司，投資者應該把重心放在對大股東的研究上，尤其是大股東旗下缺少上市整合平臺以及大股東優質資産較多的公司，其基本面向好的催化劑更多。

　　最大潛力：低估

　　相比前兩類ST公司，不少ST公司已經成功摘帽，並且基本面持續向好。由於此類公司剛完成摘帽，市場對於此類公司的基本面預期尚未完全轉換，因此不排除此類品種質變後基本面被低估的可能。尤其是那些處於熱門行業，如資源、文化等板塊的摘帽公司。基本面剛剛質變的公司往往不太容易受到賣方關注，相比已經處於市場關注下的白馬企業，這些隱形白馬一旦業績持續向好，市場關注驟升也會帶來一種估值修復，甚至是高估的過程。相關公司有雲煤能源（原ST馬龍）、金瑞礦業（原ST金瑞）、浙報傳媒（原ST白貓）、渤海租賃（原ST匯通）等。

　　此外，尚未股改的ST公司一來本身就有重組要求，二來年報後不排除大股東會有所動作出現，因此投資者不妨從SST以及S*ST類公司中下手，選擇大股東實力相對較強的公司。