2月28日消息，今日新奧發佈公告稱，有關收購中國燃氣的股東大會通函將推遲至3月底發佈。分析師認為，這一舉動將拉長收購戰線，對於不斷增持中燃股票的一方而言，需要拿出更多資金用來備戰。

　　中燃收購戰線拉長

　　去年12月13日，新奧燃氣和中國石化組成收購聯合體，其擬以每股3.5港元收購中國燃氣股票，並持有控權，涉及金額高達167億港元。其中，新奧能源將支付收購要約總對價的55%，中國石化支付剩餘的45%。

　　但這一收購要約被中國燃氣指責為惡意收購。此後，韓國SK集團，尤其是富地石油的不斷增持，使得中國燃氣股票價格一路直升，持續超過要約收購價，令收購聯合體陷入兩難境地。

　　按照程序，今日是新奧發出函件後的第21個交易日，應該召開股東會，讓股東就收購中國燃氣一事投票表決。不過，新奧在晚間發佈的公告表示，新奧董事會將收購中燃之特別股東大會通函的發佈日期預計延期至3月31日。

　　新奧方面對此次的推遲解釋稱，主要是考慮到，這樣做可以在通函中載入新奧2011年全年的財務和業績表現，這些信息會有利於股東對新奧的財務和業務狀況有最新和更全面的了解，併為他們對此番收購交易的最終表態提供更多的資訊和擁有比較充裕的時間進行分析和做出判斷。

　　不過，中證期貨能源分析師劉建認為，新奧此舉是有意拉長戰線，以待對方財力不支，促成更有利的談判形勢。

　　富地增持被指不計成本

　　此前，市場分析認為，中國燃氣的股價上漲與其股東富地石油、韓國SK集團不斷增持有關，但由於資金有限，無法長期持續掃貨，股價最終將回落，反映出中國燃氣的真正價值。

　　但讓市場意外的是，富地大股東邱達昌竟以其私人公司的名義借貸安排資金輸血“中國燃氣集團”(即與劉明輝成立的合資公司)，更豪爽承諾，一旦合營公司有了融資能力，邱達昌將會以成本價售回。

　　據測算，截至目前，富地以及合營公司為增持股票已動用高達8億港元的資金，約為富地石油當前市值的四分之一。

　　劉建認為，富地石油以及劉明輝如此莽進，不計成本，意在推高股價，提高談判籌碼。但他認為，這一行為很難奏效。

　　根據公開的資料測算，劉明輝與富地合資公司持股的平均成本約為每股2.87港元。

　　其中，劉明輝以2億股中燃股份按每股3.5港元入股與富地石油的合資公司，富地石油以現金入股，劉自己仍持有15362萬(1.5億)股中燃股份。

　　富地石油在1月3日前以3.14每股價格從市場買入9404萬股，從1月3日至2月27日又以3.66的均價買入1.55億股。

　　此外，劉明輝未行使的期權總共為2.35億股，包括：0.8港元有 500萬股，0.71港元的有1.3億股， 2.1 港元的有1億股。

　　截至昨日，富地石油公司、劉明輝以及中國燃氣集團合營公司已增持至13.77%。劉建認為，雖然不斷增持使得中燃股價維持在高位，但劉明輝一方的持股成本仍然遠遠低於要約收購價，新奧及中石化方面可以據此反對提高收購價格。新奧及中石化曾在多個場合表達過不會提高收購價格。

　　此前，中國燃氣曾透露，除新奧及中石化外，另有潛在收購方也表達過收購意向。但截至目前，還未有新莊家參與。劉建認為，在現有情況下，中國燃氣大股東只靠增持來提高議價能力，風險較大。