近日，昆明制藥發佈2011年度業績報告，2011年公司實現營業收入24.34億元，同比增長33.94%；利潤總額1.75億元，同比增長49.24%；實現凈利潤1.3億元，同比增長52.05%；實現經營性凈現金流1.4億元，比上年同期增長54.41%，符合預期。

　　中投顧問醫藥行業研究員郭凡禮指出，昆明制藥業績增長最主要的原因在於三個方面：首先，公司天然植物藥業務實現銷售收入7.36億，同比增長48.05%；第二，公司“醫藥商業”業務實現銷售收入11.15億，同比增長64.79%；第三，公司各項管理費用下降，其中，公司銷售費用率同比下降2.41個百分點，管理費用率同比下降0.6個百分點。

　　郭凡禮指出，總體來看，在整個2011年國內醫藥行業承受較大壓力。這主要有兩個方面的原因：首先，原材料價格持續上漲、人工成本逐年上升導致藥品生産企業壓力較大，特別是中成藥生産企業；其次，政策調控的影響開始顯現，發改委公佈了一系列降低藥價的措施、藥品的招標與採購模式繼續延續低價政策，壓縮了企業的利潤。

　　而需要注意的是，新版藥典和新版藥品生産質量管理規範標準開始實施，藥品監管更趨嚴格，企業面臨軟、硬體的全面升級，面臨不少壓力。在這種情況下昆明制藥能交出如此靚麗的成績表實屬不易，不過細分來看，2011年昆明制藥的血塞通軟膠囊、血塞通粉針以及天玄清注射液等都有較高增長，從一定程度上提升了公司的利潤率。

　　郭凡禮表示，2011年的氣候環境以及醫藥政策對藥企的利潤影響較大，對於中藥企業來説，中藥材的漲價潮直到年中才逐漸退去，這對於沒有定價權的藥企來説利潤進一步減少。而在政策方面，新醫改接近尾聲卻未取得成效導致多項政策“衝刺”解決老百姓“看病難、看病貴”的問題，而這直接導致藥品價格下降，藥品生産企業利潤受損。(中投顧問)