創業板退市方案預計今年一季度敲定

　　備受市場關注的創業板退市工作有了新進展，目前意見徵求已經結束，最終方案有望在一季度末出爐，市場分析師表示，退市制度有助於提升創業板公司的整體質量，從源頭上保護中小投資者利益。不過，深交所總經理宋麗萍表示，由於涉及各方利益，上市公司退市並不容易。

　　《關於完善創業板退市制度的方案》徵求意見和修改情況

　　● 未來的定稿中將進一步完善公開譴責制度，增加公開譴責的聽證程序，相關人員可以在聽證會上進行申訴。

　　● 在《意見稿》中，深交所表示，不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復上市。但有意見認為，應該將“不支持”改為“不允許”暫停上市公司通過借殼方式恢復上市。

　　本報訊 （記者張忠安）2011年11月，深交所對外公佈了《關於完善創業板退市制度的方案（徵求意見稿）》（下稱《意見稿》），並向社會公開徵求意見。目前信息匯總基本完成，預計今年一季度能修訂定稿，經批准後，新的創業板退市制度將正式實施。其中，增加了公開譴責的聽證程序及風險提示方式。

　　上市公司借殼或遭禁止

　　在徵求社會各界意見後，深交所表示，在創業板退市條件中，公開譴責要增加聽證程序。根據此前公佈的《意見稿》，創業板公司在最近36個月內累計受到交易所公開譴責3次的，其股票將終止上市。深交所稱，未來的定稿中將進一步完善公開譴責制度，增加公開譴責的聽證程序，相關人員可以在聽證會上進行申訴。數據顯示，深交所上市的主板公司中，36個月內曾受到深交所公開譴責3次的公司有6家，中小板和創業板暫未出現。

　　同時，在退市風險提示方面，深交所也進行變動。根據《意見稿》，創業板將不再作“退市風險警示處理”。不過，社會普遍反映要求進一步細化退市風險信息披露的規定，及時和充分揭示退市風險。對此，深交所表示，將在不修改條文的基礎上，採取一些配套措施，如針對每一項退市條件規定具體的退市風險披露時點和披露頻率，上市公司都要嚴格遵守；而且建立“退市風險信息披露和會員提醒客戶的聯動機制”，一旦上市公司發佈退市風險提示公告，深交所將通過會員專區、行情系統等及時告知所有會員，會員應當及時通過短信或郵件等有效方式通知其持有創業板股票的投資者。

　　另外，創業板上市公司借殼有可能遭到禁止。在《意見稿》中，深交所表示，不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復上市。但有意見認為，應該將“不支持”改為“不允許”暫停上市公司通過借殼方式恢復上市。“我們決定採納有關意見。”深交所稱。

　　上市公司退市

　　是一個亟待突破的難題

　　針對創業板退市，多數分析師認為，將對整個資本市場産生利好影響。但深交所高管透露，由於涉及到各種複雜的利益關係，具體上市公司退市並非那麼容易。

　　華泰證券研究院郭春燕指出，長期以來，我國證券市場的一些績差上市公司死而不僵、僵而不退，不斷演繹“烏雞變鳳凰”的神話，吸引著無數投資者抱著賺快錢的夢想，捲入績差公司、殼資源的炒作，大盤藍籌股常被冷落，理性投資理念尚未建立。因此，從長期來看，創業板退市制度有助於進一步健全創業板優勝劣汰機制，提升創業板公司的整體質量，從源頭上保護中小投資者利益，對創業板長期健康成長乃至整個資本市場發展具有重大意義。

　　但任何一家上市公司多涉及各方的利益，退市談何容易。深交所總經理宋麗萍週末就指出，市場一直都很關注創業板的退市制度，“有那麼多人關注，説明上市公司的退市是一個亟待突破的難題。”而現實退市依然有較大的難度。她認為，在實體經濟領域退出也是一個難題，新《破産法》2011年6月就實施了，破産涉及到職工的安置問題和債權人利益，在當前體制下政府和法院往往需要做好職工和債權人安撫和利益平衡工作，不願意看到企業大量破産。“在這種背景下，上市公司的退市難也就容易理解了。”宋麗萍稱。