本週A股市場迎來新突破。盤面上，板塊健康輪動，前半周創業板、中小板群星亂舞，後半周藍籌有再度啟航之勢。大盤穩步盤升，券商對未來走勢充滿希望。

　　華泰證券：市場轉暖 關注藍籌

　　本週市場再度創出反彈新高，量價齊升，強勢格局明顯。盤面上，板塊健康輪動，前半周創業板、中小板群星亂舞，後半周藍籌有再度啟航之勢。藍籌股持續強勢和高層近日言論不無關係，考慮到藍籌股涉及板塊較多，選擇投資標的時要重視估值情況。從各行業板塊估值的橫向比較看，大市值週期股的估值依然較低，而非週期板塊估值則依然相對較高。對於市場走勢，當前國內、國外暖風不斷，我們認為大盤仍在反彈週期中。

　　海外市場方面，希臘獲得第二批援助資金後將擺脫三月債務到期違約的厄運，市場焦點隨即轉向在二、三月即將到期的意大利債務。目前，意大利尚未申請債務救援，從意大利國庫儲備來看，第一批到期債務難構成違約風險，投資者需關注的是意大利三月到期的大量債務能否平穩過渡。從市場環境來看，三月中旬意大利債務到期前，海外市場將保持相對穩定格局，將為A股營造良好的市場環境。

　　A股方面，近期市場利好消息頻頻。準備金調整市場預期得以兌現，外匯佔款自去年四季度開始的連續三個月持續減少之勢在一月份有所緩解。但外匯佔款的趨勢性下降壓力仍然存在，此前因對衝外匯佔款增長而不斷上調的存準率面臨趨勢性下調壓力。政策轉暖無疑堅定了市場做多的信心，趨勢上多頭格局未改。從時間週期上看，一輪完整的行情在50個交易日左右，配合海外環境來看，三月中旬前A股保持反彈格局的概率較大。

　　當然，反彈過程不可能一帆風順。自2132點以來的反彈已持續30個交易日，期間大盤一直未出現較大級別回調，技術指標持續高位運行，我們認為指數若不整理消化，短線大幅上攻力度有限。上證下一個壓力位在2459點缺口之處。操作上，手中股票若短線漲幅較大，建議賣出，波段操作，低位股則可以繼續持有。

　　西南證券：加速上攻後回落

　　儘管本週A股屢創新高、量價齊升，但面臨獲利盤和解套盤的壓力，技術形態出現超買，下周又將迎來密集發行和經濟數據，預計將在短暫加速上攻後，掉頭回落。

　　本週A股儘管在週一並未對存準率的下降作出積極響應，但隨後持續走強，週五創出2439點的此輪升勢新高，也是2011年11月21日以來的新高。房地産板塊持續領漲，並帶動建材等板塊對股指形成了有力推動。兩市合計日成交金額連續三個交易日處於2000億元以上的高水平，週五更創出2011年11月4日以來的單日成交最高水平。

　　新股發行方面，2月28日擬在深市創業板上市的藍英裝備將發行，2月29日擬在深市創業板上市的博雅生物將發行，擬在深市中小板上市的京威股份、雪迪龍將發行，3月1日擬在深市創業板上市的三六五網將發行，3月2日擬在深市中小板上市的中泰橋梁將發行，3月5日擬在深市創業板上市的藍盾股份、利亞德將發行，擬在深市中小板上市的克明面業、信質電機將發行，3月6日擬在深市創業板上市的三諾生物將發行，擬在深市中小板上市的普邦園林將發行。下周發行節奏再度加快，周內重現“炒新”現象，或引發資金流向一級市場。

　　受制于財政壓力，地方政府存在弱化執行限購政策的利益驅動，房地産調控政策的落實可能會面臨更多困難。不過，從安徽蕪湖的政策被暫緩執行當中看，房地産調控政策難以發生根本性轉變。房地産板塊在經歷了過度熱炒後，政策性風險加大。

　　信達證券：2500點附近寬幅震蕩

　　大盤穩步盤升，連續收出四根陽線，三天收盤站在2400點之上，顯示多方明顯佔上風。近日熱點輪番啟動，2月24日地産股全面大幅上漲，銀行股也開始啟動，這意味著行情已經進入關鍵階段。我們認為，大盤突破2400點後需要回調確認突破的有效性，回調之後能否繼續走高，能否挑戰2500點整數關口，在很大程度上將取決於大盤藍籌股能否啟動。

　　近期政策面總體偏好，證監會多次強調大盤藍籌股具有投資價值，鼓勵各路資金進入股市，這對股市形成良好支持。但利好政策對股市的影響是潛移默化的，投資者信心恢復也需要一個過程。近期投資者總擔心股市出現回調，但是股市卻穩步震蕩走高。股市行情往往就是在悲觀絕望中誕生，在猶豫徬徨中上漲。

　　從技術上分析，股指衝高到2500點左右可能出現寬幅震蕩，不過只要在重要支撐區域站穩，處於2400點上方或不跌破10日均線，則都屬於強勢調整。目前滬深兩市量能已經連續三天放大在2000億以上，場外資金源源不斷進場買貨，股指上攻態勢明顯，5天線上穿半年線，對股指提供支撐，60天線也開始走平，中期上升空間增大。

　　短期大盤還有一定的上漲空間，2011年11月18日形成的跳空缺口近日將被封閉，但是一舉突破上證指數2500點有一定難度。即使突破2500點，也可能反復震蕩，回調幅度不會太大，10日均線支撐大盤。近日銀行、化工等板塊還有補漲潛力，高送轉股表現活躍，可重點關注。

　　日信證券：藍籌助推反彈前行

　　經歷了連續三周的平臺整理後，本週A股市場迎來新突破。儘管龍年首次降準並沒有讓市場扶搖直上，但週一兩市的高開低走也沒有打亂市場節奏，週二市場的強勢調整則讓股指丟掉了包袱，輕裝上陣。在傳媒等概念股的帶領下，股指率先走出整理區間；此後，地産、券商、煤炭等權重股于後半周接連發力，股指節節攀升，滬指一舉拿下半年線和2400點兩大關口，周K線迎來六連陽，直指2450點前期缺口，深成指也奪回萬點大關。

　　本週市場表現極為強勢。一方面，從技術上看，伴隨指數不斷上行，量能漸次放大，滬市量能重回千億級別，量價關係配合良好；此外，隨著股指連續五個交易日收漲，上升楔形末端也基本宣告突破，股指進一步上升空間完全打開。另一方面，各板塊百花齊放，概念股與權重股呈現出接力上漲的局面；此外，本週上市的兩支新股環旭電子、吉視傳媒表現也十分搶眼，上市首日漲幅均超過50%，新股的狂熱也是市場的強勢表現之一。

　　展望後市，市場有望繼續強勢上攻。首先，從技術上看，股指已經基本完成上升楔形的向上突破，向上空間已經打開，量能的有效放大也有助於股指進一步上攻。其次，大盤藍籌股的做多熱情已經點燃，特別是監管層一週內三次力挺藍籌股，市場信心也在一定程度上受到提振。最後，隨著中國經濟軟著陸跡象趨於明顯，國際資金已經開始積極配置中國資産，市場資金來源進一步擴大。不過需要警惕的是，股指在回補完2450點缺口之後將面臨一定的回吐壓力，不排除有強勢震蕩發生。

　　光大證券：衝高後震蕩概率加大

　　本週市場開始加速上揚，滬指成功站上2400點，成交量也溫和放大至2000億元以上，股指期貨空單明顯減少，市場多頭人氣聚集。我們認為，隨著市場風險偏好不斷增大，股指在兩會前仍有望保持強勢，但如果出現加速上漲，投資者應保持冷靜，不應過度增倉。市場的投資主線正轉為季節性和事件性較強的主題，高送轉、油價上漲傳導受益等熱點值得關注。

　　近期市場震蕩緩步攀升的主要動力還是來自於投資者風險偏好的不斷增強，以及對低估值效應的重新認同。其一，有關方面近期強調資本市場的低估值，強調滬深300指數的年回報率接近8%，讓投資者重新審視了資本市場的估值水準。

　　其二，需求放緩和勞動力價格上漲，已使得企業盈利增速放緩，産業資本已在關注預期回報率更高的資本市場，産業資本凈增持的力度逐步加大。

　　其三，在銀行票據信託業務收縮後，銀行理財産品對資金的吸引力下降，在負利率環境下，普通居民對資本市場的關注度增加。數據顯示，上周新增A股開戶數18.7萬戶。這一數字比之前一週增長了19%，並且創下自去年10月份以來5個月的新高。

　　其四，本週招標的300億元國庫現金定存，為2012年第一期，期限為6個月。根據公告，本次中標利率高達6.80%，銀行短期拆借利率也維持高位，但在主題投資短期獲利較豐厚的帶動下，市場樂於在證券市場中尋求短期盈利機會。

　　宏源證券：周線連陽隱含做空動力

　　在藍籌股發力帶動下，本週大盤突破30周均線，周K線呈現六連陽走勢。在市場做多情緒不斷燃起的情形下，成交金額較上周放大兩成以上。從上行空間來看，2448-2459點歷史缺口的壓力依然存在，反彈新高連續刷新後，市場容易滋生減持意願，預計下周大盤有震蕩調整要求。

　　從上週六存款準備金率年內首次宣佈下調，到本週五4000億元流動性釋放，本週市場多頭節節勝利。但對於流動性問題，央行貨幣政策或仍需“走一步，看一步”。顯然，今年的貨幣政策依然缺乏趨勢性特徵。造成這種情形的主要原因是目前國內經濟還有不確定因素存在。下週四2月份PMI數據將要亮相，數據公佈前夕，市場情緒或將産生波動。

　　個股分化走勢在本週已經初露端倪。分化行情的出現也意味著市場將結束此前的整體反彈。管理層在重塑藍籌股投資機會的同時，也在警示市場題材炒作的風險。重慶啤酒等一批超跌股在大幅反彈後，走勢開始趨弱，題材股退潮預示市場持續做多動力有所鬆動。此外，結合高送轉板塊個股表現來看，東方國信本週能夠出現填權動作還是得益於2012年一季報的預增。因此，市場資金在參與高送轉個股、藍籌股時必然會考慮未來的業績預期。在未來業績預期未明以及歷史壓力位面前，持續拉升的動力將受到影響。

　　未來兩周擴容節奏略有提速，下周將有6隻新股發行。此外，中國北車下周配股繳款，中國交建也有望上市交易。市場資金面將會面臨考驗。從技術層面來看，本輪反彈以來從未出現過周線級別的消化調整，連續上揚後調整壓力正在增強。

　　太平洋證券：衝高後或有反復

　　本週滬深大盤繼續以5日均線為支撐，強勁反彈。滬指站上2400點，深成指突破萬點大關。後半周，隨著股指重心上移，成交量明顯放大，市場強勢特徵明顯。

　　從板塊表現來看，受地方政府房地産調控政策微調的影響，地産股集體飆升，並帶動家用電器、建築建材板塊漲幅緊隨其後。信息服務、信息設備和電子行業也延續上周強勢，位列漲幅榜前列，而金融、化工等大市值板塊漲幅相對較小。我們認為，倘若下周地産板塊能接過前期“煤飛色舞”的領漲大旗，則有望引發新一輪板塊輪動行情。

　　技術上看，短期均線帶為近兩周的市場起到了較好的支撐作用，當前均線帶排列完好，預計後市還將有一個繼續發散的過程。從周線上看，目前5周均線和20周均線已經形成金叉，並且滬指本週周線收出帶有長下影的“錘子”形態，結合量能放大的情況來看，我們認為下周大盤仍有繼續衝高的動力。不過，下周瀕臨前期2450點處跳空缺口壓力位，預計在此處市場會出現一定幅度的震蕩。

　　海外市場方面，本週歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織在歐元區財長會議上終於就希臘第二輪援助方案達成協定，將向希臘提供1300億歐元資金。該筆救助基金是在希臘實施全面緊縮的基礎上，試圖使其在2020年前的債務佔GDP比例降低至120.5%的水平。目前來看，希臘債務問題暫時得到緩解，希臘獲得用貸款償還3月到期債務的機會。短期內，全球金融市場可以免受歐債危機的困擾，來自海外市場方面的不確定性因素減弱。

　　財通證券：加速上揚後調整壓力大

　　本週大盤加速上揚，在突破了2288-2322點連線和半年線反壓後，滬綜指創出2439點反彈高點，2132低點以來已形成了六連周陽，滬綜指挺進2400-2500點密集成交區。這一區域沽壓沉重，本週加速上揚，意味著短期調整壓力呈現，但調整不改中期反彈趨勢。

　　基本面，有關方面強調，今年要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，根據形勢變化適時適度預調微調，把“穩增長、控物價、調結構、惠民生、抓改革、促和諧”更好結合起來。穩增長放在第一位，使得市場對於各領域的政策寬鬆願景又多了一份期待。2月匯豐PMI預覽值為49.7%，連續第三個月回升，但仍處在榮枯分水嶺下方。目前尚未看到國內需求出現大幅反彈，而外需疲弱産生不利影響，增加了經濟增長的下行風險。也因為經濟下行風險增大，未來貨幣和財政政策進一步放寬的概率也將增大，將促使央行在此次“降準”之後，進一步向市場注入流動性。從今年國內外政治經濟形勢看，整體貨幣政策基調將以“穩”為主，貨幣政策出現大幅鬆動的空間不大，未來準備金率有繼續下調空間，中期反彈邏輯延續。

　　近期地方突圍地産限購的新聞不斷，國辦時隔一年公佈戶籍改革通知， 地級市落戶首次放開，使市場理解為變相取消外地人限購政策。雖然今年十月之後放鬆限購的可能性很大，但當前仍是調控關鍵期，一旦類似“微調”氾濫化，則有逆轉樓市調控趨勢的風險。

　　目前市場進入對正面信息彈性大於負面信息的樂觀氛圍中。市場對政策的理解仍然是理性的，這增大了反彈延續的可能，但也使得“反彈休整”更加必要。總體上，一季度是市場確認經濟探底的過程，隨著環境改善而信心趨強；二季度是市場確認復蘇動力的過程，隨著挑戰增加將使信心趨弱，繼續看好四月份之前的市場反彈。

　　申銀萬國：反彈充分衝高減倉

　　本週滬深股市延續反彈勢頭，成功突破半年線阻力，將本輪反彈帶入“深水區”。從目前看，短期行情將以穩定運行為主，或在2400-2500點區間震蕩整理。

　　首先，短線大盤繼續保持溫和盤升勢頭，雖然多空分歧依舊，機構投資者相對謹慎，市場主力仍以遊資短炒為主，但投資者心態穩定，熱點活躍，有利於大盤保持現有格局，震蕩盤升。同時，預計市場關注點將轉移到對經濟和政策的判斷方面，從歷年3月上中旬“兩會”期間大盤的走勢看，大多保持橫盤整理，漲跌有限，因此今年複製盤整的可能性較大。

　　其次，從技術看，股指繼續保持上升通道，且有效突破半年線阻力，多頭進攻再下一城，有利反彈趨勢的延續。但同時，2500點附近阻力重重，解套盤巨大，而短線資金面緊張，成交量持續放大存在困難。再從指標看，日線指標全面超買，高位運行，有回調修復的要求。因此，一波三折的運行特點難以改變。

　　此外，從熱點看，房地産、文化傳媒、信息設備等板塊熱點輪動，題材股表現活躍，吸引力較強，但短線痕跡明顯。本輪領漲股羅平鋅電、重慶啤酒也有短線滯漲、衝高回落的信號，預示後市一方面要挖掘培育新的熱點，同時震蕩反復也將更為頻繁。

　　總體看，下周大盤將繼續震蕩，熱點輪動。操作上，繼續追漲風險很大，獲利者可衝高減磅，離場觀望，如果不願離場，則應快進快出，短線操作。

　　新時代證券：震蕩整固後繼續上行

　　本週滬深股市形成向上突破、震蕩攀升的格局。上半周受銀行存準金率下調利好消息的刺激，滬市大盤高開低走，最低探至2345點，消化短期獲利籌碼；下半周量價齊升，市場人氣旺盛，連續向上突破半年線和2400點整數關，不斷創出反彈新高。由於本週大盤連續上漲，累積了一定獲利籌碼，預計下周可能出現高位震蕩，但在2400點一帶整固後還將不斷向上拓展空間。

　　本週房地産方面的消息引發關注。18日國家統計局公佈數據顯示，1月份70個大中城市房價環比首次全線停漲，其中，新建商品房環比下降的城市達48個，持平的城市22個，這表明房地産調控政策取得成效。預計在繼續鞏固樓市調控效果、促進房價合理回歸的大背景下，開發商降價換量的趨勢仍會持續。不過，上海市支持剛需的樓市新政，還是讓市場理解為房地産調控政策出現微調。

　　週三匯豐公佈2月份PMI值為49.7%，雖然仍然位於榮枯線以下，但環比上升0.9個百分點，已連續三個月回升，表明宏觀經濟正處見底回升的態勢之中。其中，産出指數已反彈至50%的榮枯線之上，整體新訂單指數與上月終值持平。不過，本月新出口訂單指數從上月的50.4%驟然下降至47.4%，創下 8個月以來的最低水平，顯示外需不振給宏觀經濟帶來一定下行風險。

　　進入2月份以來，市場流動性較為緊張。主要原因，一是隨著各行各業陸續進入正常施工建設期，資金需求在逐步增加；二是外匯佔款下降導致銀行體系內資金緊張，銀行放貸量規模有限。18日央行終於宣佈下調銀行存款準備金率 0.5個百分點，預計向市場釋放4000億元資金，以緩解實體經濟的資金需求。預計央行為滿足實體經濟需要，年內還將繼續下調準備金率，這對經濟與A股市場構成中長期利好。