在獲母公司提出全面收購要約下，阿裏巴巴（1688.HK）昨日復牌後股價飆升42.7%，認購窩輪漲幅更為亮麗，其中最高一隻升幅4.5倍。有分析認為，阿裏巴巴私有化在港掛牌的子公司，係為集團整體上市熱身。

　　阿裏巴巴（1688.HK）在21日晚間公佈，阿裏巴巴集團向董事會提出私有化要約，以每股13.5港元的價格回購上市公司約26%的股份，一旦私有化成功，阿裏巴巴所有股份將被登出，將立即向港交所申請退市。

　　阿裏巴巴集團董事局主席馬雲表示，將阿裏巴巴私有化，可讓集團免於承受擁有上市子公司所面臨的壓力，能夠制定對客戶最有利的長遠規劃。私有化要約也可為公司的股東提供一次具吸引力的變現機會，而不必較長時間等待公司完成轉型。

　　馬雲稱，在國際國內嚴峻的經濟大環境，特別是中小企業也面臨原材料、匯率、勞動力成本等巨大壓力下，B2B的業務模式面臨著巨大的挑戰，需要加快轉型和升級。

　　回購價遠超市場預期

　　公告顯示，阿裏巴巴集團給出的最終回購價，為每股13.5元，較2月9日停牌前最後60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%，比最後10個交易日的平均收盤價溢價55.3%。遠超此前市場預期的20%至30%。

　　根據核算，如果這次私有化成功，阿裏巴巴集團預計將耗資近190億元。而阿裏巴巴在2007年上市時，總募資金額約為130億元。有關的公告指出，阿裏巴巴打算通過新的外部融資及手中已有的現金，來籌措私有化所需的資金。

　　為整體上市做好準備

　　有分析估計，阿裏巴巴私有化與雅虎交易有關，為的是「合理避稅」。但阿裏巴巴的公告稱，這次私有化與雅虎交易沒有相關性，也不互為前提。亦有分析認為，阿裏巴巴私有化，與其股價長期被低估有關。交銀國際研究部研究員谷馨瑜表示，阿裏巴巴上市後，股市一直表現不俗，但近年阿裏巴巴宣佈要轉型後，股價比較低迷。她認為，阿裏巴巴上市後，經過幾年的發展，今次以每股13.5元收購，跟IPO看齊，價錢很合理。

　　谷馨瑜估計，阿裏巴巴私有化和雅虎交易有關，也為阿裏巴巴集團未來上市做好準備，相信阿裏巴巴未來業務也會繼續轉型，包括在會員收費模式和提供增值服務等方面。

　　190億資金已籌集到位

　　據透露，阿裏巴巴集團此次用於回購股份的大約190億港元資金目前已經全部籌集到位。與此同時，公告中也證實了近日外界傳言「阿裏巴巴向6家銀行融資」的消息。據知情人士透露，阿裏巴巴目前從上述銀行獲得的貸款為30億美元，其中一大部分用於收購阿裏巴巴股東的持股。阿裏巴巴2007年在香港發行股票集資17億美元，當時改寫2004年谷歌上市以來互聯網最大的IPO規模。