上周成交情況

　　成交量：樓市表象雖好，實為低迷。上周我們監測的33個重點城市成交22189套，環比上漲71.2%，同比上漲40.0%。

　　雖然數據表現較好，但此乃表象，源於比較的基數較低，去年同期為春節；而上周成交量仍僅為2011年周平均水平的65%，因此，樓市依然很低迷。同時，上周10大城市存貨總量達到77.67萬套，仍維持高位；去化週期為12.5個月，創新高。

　　上周宏觀行業政策及公司動態溫總理講話、央行滿足首次購房貸款需求、蕪湖樓市政策暫停等點評簡評：儘管蕪湖樓市財政補貼政策暫緩執行，但政策微調仍是方向。我們注意到，蕪湖樓市新政被暫緩執行，這與溫總理最近講話精神是一致的：政府調控不能松。地方忍不住與中央仍不急，充分反映了對於樓市政策的分歧仍存在，當然，我們也注意到，蕪湖財政補貼購房政策的力度確實過大，不利於鞏固調控成果。

　　不過，從國務院一季度工作會議和央行提出要滿足首次購房家庭的貸款需求來看，我們仍認為：自住需求政策微調是方向。

　　上周地産股走勢

　　回顧上周，地産板塊漲幅大幅跑贏大盤。滬深300漲1.1%，行業漲3.5%，原因主要是由於上周央行表示滿足首次購房家庭的貸款需求、蕪湖出臺政策給予自住需求財政補貼等，給市場發出強烈的正面信號。

　　漲幅靠前個股有：合肥城建、世聯地産、中南建設、金科股份等；漲幅靠後的有：首開股份、萬科A、鳳凰股份及長春經開等。影響因素主要為地方政策微調受益程度。

　　投資建議

　　維持地産板塊“中性偏樂觀”的觀點。

　　一是，儘管蕪湖樓市新政被叫停，但從國務院和央行的政策來看，針對合理需求的政策微調仍是方向。

　　二是，儘管目前樓市仍處於下行週期、現狀不樂觀，但股價估值低，或許已得到反映。因此，我們對地産板塊觀點為中性偏樂觀。

　　風險提示

　　政策風險，銷售風險

　　廣發證券：蕪湖新政暫緩 不礙微調趨勢