進入2月，儘管新股發行節奏未能減緩，但新股估值出現了顯著下降。

　　據報資訊統計，2月份前半月兩市共有10隻新股發行，平均發行市盈率為32.54倍，相比1月份的33.7倍繼續有所下降。

　　但值得注意的是，若除去華錄百納這一“畸高”品種(發行市盈率為82.46倍)，2月至今的新股平均發行市盈率已降至26.99倍，接近新股發行制度改革以來的最低水平。

　　有分析人士認為，2月新股估值偏低與大盤股數量較多有關。數據顯示，2月以來發行的10隻新股中，包括了中國交建、東風股份、環旭電子、吉視傳媒等4隻滬市主板品種，主板新股佔比之高為近來少見。不過，雖然較多的主板新股在一定程度上拉低了2月新股發行估值，但新股整體市盈率的下降趨勢仍然明顯。

　　歷史數據顯示，從月度平均水平看，2月至今32.54倍的新股發行市盈率為近4個月的最低，且最近三個月呈現持續下降走勢：去年12月份平均為36.91倍，相比去年11月份的42.6倍下降13.36%；今年1月份平均為33.7倍，環比繼續下降8.7%。

　　我們還注意到，在新股市盈率持續下降的同時，新股的發行價格近來也有不小幅度的回落。統計顯示，2月前10隻新股的平均發行價為14.78元/股，相比1月份的18.92元/股下降幅度超過兩成。如果去除掉華錄百納，其他新股的平均發行價格僅為11.42元/股，為新股發行制度改革以來的最低水平。

　　“雖然發行價格受很多因素影響，但至少我們可以看到，最近一段時間新股‘三高’問題中的‘兩高’都有很大程度的緩解，市場估值體系趨於理性。”某券商分析師指出。

　　而實際上，與其説新股估值趨於理性，不如説新股價格制定者趨於理性。記者了解發現，最近一段時間機構在新股詢價過程中的報價也是越來越謹慎。

　　“一方面是市場不好，在對公司基本面沒有足夠的了解下，大家都傾向於按照企業的凈資本去給予估值；另一方面是最近有關新股改革的傳言較多，這也引起了大家的謹慎態度。”某券商資管人士表示。“還有一個原因就是證監會之前披露了再審企業名單，大家看到有那麼多的企業在排隊，也會在報價上採取更為保守的態度。”

　　此外，雖然近兩個月二級市場處於一個回暖的環境中，但新股上市首日表現卻無明顯改觀。統計顯示，最近上市的5隻新股中，海思科與江南嘉捷仍然首日破發，這也在一定程度上影響了一級市場投資者信心。