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三因素制約 恒指年線之戰存變數

發佈時間:2012年02月14日 09:44 | 進入復興論壇 | 來源:中證網 | 手機看視頻


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  由於希臘財政緊縮方案在歐元區財長會上“碰壁”以及希臘內部意見不一,市場對歐債危機的擔憂重燃,上週五歐美各主要股指全線走低;內地A股週一平盤報收,滬綜指連續三個交易日于2350點關口整固。相對而言,港股昨日的表現較為強勢,恒指低開高走,但于年線處再度受壓,目前該指數已于年線關前持續整固六個交易日,外圍的環境開始變得撲朔迷離,後市能否順利衝關存較大變數。

  恒生指數全日收報20887.40點,漲幅為0.5%;大市交投連續兩個交易日萎縮,共成交619億港元。中資股漲跌互現,國企指數與大市同步,上漲0.55%,紅籌指數則逆市下跌0.28%。

  從盤面上看,中資金融股表現分化,恒生中國H股金融行業指數漲幅為0.66%,其中,中國平安、交通銀行、建設銀行漲幅均在1%之上;但與此同時,工行與中行跑輸大市,漲幅均不足0.5%。從整體來看,近日來銀行H股的表現相對疲弱,央行下調準備金率的預期遲遲未落實,而內地1月份貨幣供應量及新增貸款數據均不及預期,均對該類股份短期走勢形成壓制。大和昨日發表報告認為,1月份內地新增貸款弱于預期一定程度上是受春節因素影響,但這反映了在經濟增長放慢情況下銀行對貸款保持謹慎的態度。雖然該行預期2012年進一步政策放鬆將更加利好小規模銀行,但謹慎的貸款選擇也非常重要,將工行列為行業首選股。瑞士信貸則表示,目前中資銀行股的風險回報率趨於平衡,撤銷對該類股份的戰略看漲評級。從未來12個月的角度看,該行仍擔心中資銀行的資産質量和盈利增速放緩。

  地産股昨日表現最為疲弱,恒生地産分類指數逆市下跌0.48%,其中,華潤置地與中國海外兩隻中資地産股跌幅在5%左右,位居恒指成分股跌幅榜前兩位,蕪湖樓市放鬆新政被叫停成為該類股份回調的主要動因,畢竟該事件反映出中央政府對於樓市的調控政策仍沒有放鬆跡象,中資地産股後市機會相對有限。

  截至昨日,恒指已于年線關前持續整固六個交易日,成交量也連續兩日出現萎縮,種種跡象表明港股繼續向上的動能略顯不足。究其根源,我們可以歸結為支撐港股1月份強勢表現的幾個基本因素近期悄然生變,進而導致年線久攻難破。

  首先,1月份港股大幅走高的主因就是對於美聯儲推出QE3的預期升溫,全球市場風險偏好升溫,資金集中流入香港市場,美元對港幣匯率也逼近7.75水平;但2月份以來,隨著美國就業等經濟數據超出市場預期,市場對於美聯儲能否推出QE3齣現分歧,資金的風險偏好也有所降溫。其次,希臘問題再度引發投資者對於歐債危機的擔憂,市場避險情緒止跌回升,美元指數也于78關前企穩回升。最後,內地央行于春節前後下調準備金率的預期落空,樓市調控也未有鬆動跡象,A股市場經歷了10%的反彈後,也缺乏繼續做多的動能。

  因此,對於港股來説,由於前期支撐其強勢的因素在發生改變,其能否順利突破年線關口存在不確定性,投資者應提防短線回調風險。

  

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