近期A股市場放量上漲，市場參與熱情逐漸升溫，股指不斷刷新新高。但週四大盤在摸高2363點後收出十字星，多空雙方的分歧在尾盤階段明顯增加。大盤自2132點反彈以來，整體漲幅已經接近10%。後市大盤何去何從，再度引發市場熱議。綜合多方面因素考慮，市場階段性反彈行情已棋至中盤，預計後市大盤在2350點附近震蕩整固後，仍有上行空間。

　　雖然週四國家統計局公佈的今年1月份CPI數據高於此前的市場預期，但是該消息公佈後的市場表現更是好於以往。市場心態沒有發生大幅的波動，主要還是對年初CPI數據的反彈有了充分的心理認識，當這種反彈成為常態後，市場見怪不怪的現象就油然而生了。

　　面對再度高企的通脹數據，寬鬆政策預期是否就難以兌現呢？在這個問題上，特別是在貨幣調控工具上，管理層還是保持了應有的理性和慎重。儘管市場普遍關心的央行全面下調存款準備金率的舉措難以兌現，但是並不意味著流動性問題就難以改善。從今年1月份信貸規模來看，有數據顯示，截至1月28日工、農、中、建四大行新增人民幣貸款達到3000億元，1月份銀行全部新增貸款規模將達到8000億元左右。在信貸資金開閘放水後，流動性充裕促使房貸利率出現下調。四大行首套房貸利率再次恢復至按基準利率執行。本週四，央行通過公開市場操作再次正回購200億元，正回購業務在今年首次啟動後，單周凈回籠資金460億元。在央票與正回購的使用上，通過央行首選正回購的偏好，可以看出央行在流動性調控方面還是體現出了政策微調的特徵。結合正回購與央票的對比情況來看，央票品種在期限上明顯偏長，與正回購的期限比較，缺乏時間優勢。本週二的正回購期限是28天，也充分體現了央行在流動性管理上的微調宗旨。

　　從市場熱點的演繹特徵來分析，金融、有色、煤炭等本輪反彈以來的人氣板塊上漲意願仍然意猶未盡。金融板塊中，銀行股表現依然強勁。部分銀行股走勢上雖然已經越過了去年11月份的高點，但從目前的量價配合方面看，做多情緒尚未終結。在券商股方面，盈利預期的好轉為其持續反彈提供了有利支持。近日滬深兩市上市券商1月成績單全部亮相。統計數據顯示，18家券商1月份共計實現凈利潤6.44億元。其次，從有色板塊來看，期貨市場大宗商品價格近期的上漲刺激了“煤飛色舞”行情再度出現，美聯儲QE3政策預期也創造了資金博弈的條件。在權重板塊的接力情況方面，房地産、建材板塊本週的走強延續了信心方面的支持。首套房貸利率再次恢復至按基準利率的消息就是房地産行業政策上鬆動的信號特徵。而該消息公佈後，房地産救市政策又有相關動作。在調控政策有所鬆動下，房地産板塊近期有望展開階段性反彈行情。從本輪反彈行情的特點來看，與以往還是存在不同之處；以往反彈通常是中小市值題材股打頭陣，權重股領銜後期的反彈；而本輪反彈行情則恰恰相反。後市如果權重股的反彈行情進一步發展，將有利於反彈行情的拓展。

　　技術形態上，大盤日K線上的十字星目前僅是表現出了多空雙方的短暫分歧。在突破60日均線後，反彈行情僅是棋到中盤。從整個均線系統來看，5日、10日等短期均線已經完成對60日均線的上穿，20日、30日均線目前也有向上發散的勢頭。因此，後市在熱點支撐和量能配合的情況下，大盤階段性反彈行情將進入後半程階段。