評級結果 A-1

　　發行主體 中國長江電力股份有限公司

　　註冊額度 205億元

　　本期規模 40億元

　　發行期限 366天

　　基本觀點

　　中誠信國際評定中國長江電力股份有限公司(簡稱“長江電力”或“公司”)擬發行的“中國長江電力股份有限公司2012年度第一期短期融資券”的信用等級為A-1。

　　關注

　　政策風險。公司運營實力在很大程度上取決於國家關於葛洲壩和三峽電站上網電價及三峽電站電能消納方案政策的變化。

　　長江來水的不確定性。公司以水力發電為主，電源結構較單一，長江來水的不確定性將對公司經營産生影響。

　　公司重組及地下電站收購擴大了債務規模，財務杠桿較快上升。截至2010年末公司資産負債率為57.98%，較重組前2008年末的34.94%大幅提升。2011年9月地下電站3台機組收購完成，截至9月末公司資産負債率進一步提升至58.86%

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