“礦産信託最近相當火爆，幾天就認購滿了。您要是想買，提前預約都不一定買得到。”某信託公司客戶經理王亞（化名）樂呵呵地説。

　　“現在都要走關係才能幫客戶買到這種産品。我們通過産品部的熟人獲知礦産信託的發售時間，然後幫客戶在系統裏掛號預約。在産品發行當天第一時間幫客戶搶購，就跟打仗似的。”王亞説。

　　礦産信託的吸引力來自高收益率。一位第三方銷售機構人士透露，目前其所在公司代銷的礦産信託産品數量雖然不多，但賣得非常好，産品的年化收益率一般為12%-15%。“有一款産品的平均年化收益率高達24%-53%，認購金額達到一定標準還可以享受更高的收益率。”

　　“自房地産信託受到監管機構限制後，礦産信託因為高收益率而受到投資者追捧，成為信託公司新寵。不僅客戶瞄準了這塊‘肥肉’，連信託公司自己都‘垂涎’。”王亞説，“據我了解，有的信託公司推出礦産信託時根本不對外發售，公司用自有資金全部認購。”

　　用益信託網數據顯示，目前市場上信託産品的年化收益率一般為8%-12%，而礦産信託普遍高出3-4個百分點。高收益率的“推手”是什麼？

　　王亞告訴中國證券報記者，煤礦企業的“差錢”推高了礦産信託的收益率。去年下半年，煤炭行業加快了重組步伐，導致許多煤礦企業急需大量資金對中小煤礦企業進行兼併重組和技術改造，從而出現“錢緊”的狀況。利潤豐厚的煤企要融資，這對金融機構來説是塊“大肥肉”，而信託公司憑藉融資額度高、審核時間相對短的優勢贏得了煤企的青睞。即使通過信託融資的成本超過15%，煤企也願意接受。

　　某煤企老闆透露，現在信貸資金緊張，其所在省只有極少數企業才能從銀行得到貸款。有的省份自去年開始停辦採礦權抵押備案，導致一些煤企在辦理貸款時不能提供齊全的證件，無法通過銀行融資，轉而求助於手續相對簡便的信託公司。

　　信託公司則用礦産信託的高收益率吸引投資者，但王亞説：“一些公司只是將煤礦信託産品宣傳頁上的內容做個簡單介紹，告訴投資者該産品在風險評級收益率表中屬於風險較低的品種。風險是不是真的低？這需要投資者詳細了解産品設計。”

　　用益信託研究員表示，投資者普遍不大清楚礦産信託的風險是如何控制的。由於産品設計不同，信託産品的風險也不同，識別風險的主要依據是産品的抵押擔保方式。目前礦産信託實施的抵押擔保方式主要包括第三方擔保、股權質押、採礦權質押等，擔保方資質的高低、質押物價值評估的合理性都會對投資者能否收回本金和賺取收益起決定性作用。目前來看，第三方擔保形式的産品風險較低。

　　業內人士表示，由於投資者難以判斷質押物評估的真實性和公允性，建議穩健型投資者選擇由實力雄厚的公司承擔無限連帶責任擔保的産品。投資者還應注意衡量自身的風險承受能力和預期收益，弄清楚信託産品的風險控制措施，做到理性、明明白白投資。（曹淑彥 倪銘婭）