就在各家銀行暢享高增長盛宴之時，同處金融行業的券商卻在艱難度日。隨著越來越多上市券商陸續揭開業績底牌，證券行業的寒冬降臨一説，幾乎已是板上釘釘，2011年券商凈利整體下滑近五成。

　　面對市場寒冬，券商紛紛勒緊了褲帶過日子，降薪、裁員、甚至整個部門動蕩的消息不絕於耳，甚至有業內人士表示，這是“入行二十多年來最悲哀的時期”。

　　然而，2011年的艱難仍在蔓延，2012年1月虧損的券商從去年的1家迅速擴大至4家。似乎證明著這不一定就是“黎明”前的“黑暗”。證券業生存問題引發了業內的熱烈討論，李大霄在微博上呼籲，“證券同行們要振作起來，不會永遠是苦日子的！”

　　非上市券商薪酬降幅超三成

　　歷來頂著“高薪”光環的證券行業，正在迎來寒冬。2011年，被業界稱為券商生存最“艱難”的一年，滬綜指全年下跌了21.68%，券商板塊超過大盤下跌26.41%，18家上市券商全年市值蒸發將近3000億元。在這樣的背景之下，券商紛紛勒緊了褲帶過日子，降薪、裁員、甚至整個部門動蕩的消息不絕於耳。

　　近期各家券商紛紛開始“瘦身”，廣州一資深券商經紀告訴記者，東北證券（000686）華南地區近一半營銷人員和客戶經理已經被裁，“順序是這樣的，新入職的不用説首當其衝，考核不達標的接著走人，客戶資産不夠的也很危險。”據該人士介紹，雖然很多證券公司沒有明著説，但是一些考核標準都是讓人沒法過，“目前一些公司的考核制度比市場好的時候還要高，有家中型券商今年實行新制度，要求每個客戶經理1個月至少開立6個有效戶，佣金提成則從以前的10個點降到現在的6個點，一旦這個月不達標，公司立刻就會勸退。”按照目前的行情，這樣的考核標準最多只有30%的人能完成。

　　實際上，幾乎所有券商都在被迫面對這場寒冬。有消息稱，國信、招商證券（600999）都對其營銷部門開展了裁員，大券商也概莫能外，除了營銷人員之外，其投行、研究部門也紛紛裁員。曾經被稱為業內待遇最好的中信證券（600030）近期大裁員就引起了廣泛關注。據媒體報道，中信證券自營部門部分員工被裁，縮水規模接近原來的1/4。與此同時，中信證券自營部門、原交易與衍生産品業務部執行總經理于軍離職消息，也引起了業內人士的一片唏噓，甚至引發出兔死狐悲式的感嘆。此外，南方某大型券商還曝出了“末位淘汰論”的考核標準，這一政策該公司在2004熊市時曾提及過但沒有實行。

　　雖然對於裁員消息各大券商公司幾乎清一色都是遮遮掩掩，但是從數據中已見端倪。雖然上市券商尚未發佈年報，但目前已有近60家非上市券商的年報來看，其應付職工薪酬整體同比降幅高達34%。

　　值得關注的是，受到影響的並不僅僅只有A股市場，目前香港甚至是整個亞洲證券市場的裁員潮同樣引起了業內的廣泛關注。1月31日，韓國第一大券商三星證券和日本第二大券商大和證券均表示，由於近期公司成本呈螺旋攀升態勢，經紀佣金收入下降對企業盈利造成惡劣影響，將在亞洲地區大幅裁員。香港這波裁員潮中也出現了中資機構身影，有消息稱，工銀國際和建銀國際已開始對證券部門進行裁員，其中一家是因為融資部門人手過剩，另一家則是由於包銷工作出錯銷售部門將被關閉；此外，國信證券、中信證券據傳也將削減在港員工。

　　券商2011年凈利整體下滑近五成

　　翻閱各大券商的年報或業績快報可以發現，券商業績下滑情況遠比券商的應付職工薪酬數據要驚人得多。

　　上市券商目前尚未發佈年報，結合已經公佈去年12個月的經營情況，以及陸續發佈的業績快報，18家上市券商整體狀況不盡如人意。18家上市券商去年僅實現凈利潤264億元，同比下滑近50%。利潤降幅超過60%的有5家公司，其中，東北證券成為唯一虧損的券商，全年虧損高達1.52億元，同比降幅達128.81%。在18家上市券商中，僅有中信證券由於完成了對華夏基金51%股權的轉讓，其凈利潤出現同比11.07%的增長。

　　各家證券對於業績下滑原因，均指向2011年股指振蕩下行對公司自營業務造成了較大的衝擊；而市場成交量萎縮則導致行業佣金水平下滑，經紀業務收入也同比減少。

　　事實上，上市券商的業績僅僅是目前券商行業整體萎靡的冰山一角。來自Wind資訊的統計數據顯示，目前57家非上市券商中就有5家凈利潤虧損，萬聯證券的下降幅度甚至高達71.12%，中金公司的營業收入也出現了逾四成的下降。證券業協會近日發佈的數據進一步驗證了券商目前的窘境，未經審計的證券公司2011年財報數據顯示，去年109家證券公司共實現營業收入1359億元，同比下滑28.9%，全年累計實現凈利潤393.77億元，同比下滑49.2%。

　　令人憂心的是，雖然股市在年初回暖，但在2012年開年第一個月，券商經營數據仍不樂觀，目前公佈月報的11家上市券商僅7家實現盈利。包括東北證券、廣發證券（000776）、太平洋（601099）證券、東吳證券（601555）等四家券商凈利潤均出現虧損，其中廣發證券數據變動較大，今年1月其凈利潤虧損高達8991.19萬元，環比減少173.77%。

　　李大霄呼籲

　　證券同行們振作起來

　　如果説2011年是券商生存“最艱難”的一年，那麼2012年又會如何？

　　有分析人士認為，2012年將是券商業戰略轉型提速的一年。的確，在交易規模持續下滑、“佣金戰”白熱化之際，券商們都在加大業務的投入，而融資融券則成為券商爭奪的重點。根據滬深交易所公佈的數據，2011年兩市融資融券餘額已達380億元，較年中增加41%。上市券商三季報顯示，券商融資融券收益共8.58億元，環比上升超過三成，成為各業務板塊的亮點，對券商利息收入和佣金收入均産生明顯的增厚作用。根據成熟市場融資融券業務的開展情況，對經紀業務可以提升15%~20%的交易量，因此各大券商都在力推這一幾乎是穩賺不賠的生意。此前僅25家券商具備融資融券業務資格，但隨著兩融業務轉常規業務後，其餘75家券商也有望獲得兩融業務資格。記者了解到，今年以來部分大型券商已積極開展兩融業務的推廣活動，業內人士預測，券商在該業務上的爭奪今年將進入白熱化。

　　然而，創新業務能否撐起券商2012年的天空？目前來看情況卻不容樂觀。華泰證券（601688）在其研報中表示，鋻於創新業務短期內難以單獨挑起業績增長的大梁，券商對傳統業務依然存在強烈的依賴，因此，如果2012年市場沒有出現明顯回暖，券商業績預計將很難走出目前下滑的困境。

　　在此背景下，市場對於證券業生存的討論聲日盛。有中國證券分析師教父之稱的高善文博士近日在其博客上連發六文，聲稱證券分析師職業很好，行業很壞，猶如“墮落的天使”。中國證監會副主席莊心一則表示，“在危機中要給希望，在發展中要做到風險可測、可控、可承受。”而英大研究所所長李大霄上週日在微博上呼籲，“證券同行們要振作起來，不會永遠是苦日子的，中國的證券行業空間巨大，證券化率仍然有巨大的提升空間，有非常龐大的投融資需求，要有百年老店的追求而不是短期效益，要維護客戶的利益而不是損害客戶的過程中獲得利益，當這樣做的人多起來的話，就能夠取得投資者的信任及支持”。