東北證券雖然屬於18家上市券商中的老前輩，但該公司的再融資之路卻比一些券商板塊的上市新丁要坎坷許多。

　　融資計劃受阻

　　2月7日，東北證券發佈公告稱，擬以非公開發行的方式募資不超過40億元用於主營業務。

　　公告顯示，此次非公開發行的底價為11.79元/股，發行的股份數為3.4億股，發行對象為包括大股東吉林亞泰(集團)股份有限公司(以下稱“亞泰集團”)和二股東吉林省信託有限責任公司(以下稱“吉林信託”)在內的不超過10名特定投資者，擬募集資金不超過40億元。其中，亞泰集團承諾擬出資不少於10億元且不超過12.28億元認購本次非公開發行的股份，吉林信託擬出資3.5億元認購本次非公開發行的股份。

　　事實上，在2007年8月借殼上市半年後，東北證券便提出了增發計劃，但當中遭遇了多次變故，不僅募資總額從150億元縮水為40億元，增發價格也是從原來的46.49元/股縮水至如今的11.79元/股。

　　2008年1月17日，東北證券首次提出再融資方案，擬非公開發行募集不超過150億元，非公開發行價格不低於46.49元/股。不過，1月21日復牌後第二個交易日，東北證券股價便跌破了發行價，此後股價便一路下跌。東北證券的增發生不逢時地碰上了2008年的大熊市，最終東北證券增發計劃落空。此後，雖然調低增發價至25.66元/股，計劃募集資金不超過100億元，但仍再次跌破增發價，隨著2009年5月再融資的一年有效期已過，該定向增發計劃自動失效。

　　一個月之後，東北證券捲土重來，于2009年6月再發融資方案。此番將發行方式改成配股，融資規模也降低至40億元，然而，由於遲遲未能獲得監管層批准而被迫兩度延期。2月1日，東北證券2012年第一次臨時股東大會審議通過了《關於撤銷配股方案的議案》。

　　凈資本影響大

　　距離撤銷配股方案未到一週，東北證券又再度發佈了新的增發計劃。

　　“就目前券商以凈資本為核心的監管體系之下，凈資本對券商各項業務的影響力已達到前所未有的高度。東北證券就是一個最好的例子。”上海一家大型券商經紀業務部高管在接受《國際金融報》記者採訪時表示。

　　東北證券此前公佈的2011年度業績快報顯示，其在去年的營業收入為8.08億元，較上年同期下降52.45%；凈利潤虧損1.52億元，較上年大降128.81%，在目前公佈的70余家券商業績中排名最末。東北證券的2012年1月經營情況也已披露，其當月虧損4529萬元，為連續第六個月虧損。

　　“東北證券目前業務結構對經紀業務依賴較重，按照目前的行情，短期內股票交易額難有明顯改善且公司手續費率相對較高，下跌壓力較大。如果不補充凈資本，擴展創新業務，東北證券將被其他券商甩開。”上述券商經紀業務部高管稱。

　　2011年，包括廣發證券、長江證券、西南證券和宏源證券在內的4家券商公佈了增發預案。其中，長江證券和廣發證券分別完成了增發，大大提升了凈資本；西南證券增發預案也在今年1月通過了股東大會決議；宏源證券的增發也在路上。2012年剛過去一個多月，國海證券和東北證券就相繼公佈了再融資方案，國海證券50億元的增發計劃也劍指創新業務。