全景網2月6日訊 瑞信亞太區首席經濟分析師陶冬在《新財富》2月號撰文稱，儘管美國經濟復蘇緩慢，經濟結構已見轉變，經常項目赤字進一步減少，意味著美元供應減少，匯率止跌回升，美元的中長期上升軌道已經形成。

　　陶冬指出，2011年前三季美國經常項目逆差為3540億美元，比高峰期的2010年3590億美元下降1.39%。如果扣除石油及油價上漲因素，美國的貿易赤字更已收縮至3000億美元，貿易赤字有了明顯的改善。

　　陶冬認為，美國儲蓄率的回升、投資的下降、開支的控制，最終一定導致進口的調整，帶來經常收支的改善。同時，稅務優惠、弱美元開始刺激製造業的回流，美國製造業的競爭力有所回升。

　　陶冬還稱，經常項目下美元供應減少，意味著美國之外的地區需要通過資本項目渠道獲取美元，美元的資金成本必有上升。而美元升值，勢必刺激海外資金投入美元資産，全球資金流向將出現改變，新興市場熱錢可能回流。再者美元升值，在全球增長前景不明朗之際，大宗商品價格受壓。（全景網/陳飏）