1. 堅持1季度弱復蘇反彈判斷。上周市場先跌後回升，整體延續反彈態勢。維持1季度策略觀點，市場仍處於弱復蘇反彈趨勢中，在經濟先下後平約束下，市場回升的動力來自三個斱面：一是信貸投放加速驅動的流動性緩解；二是貨幣定向寬鬆引収的市場利率回落；三是政策憧憬升溫推動的市場資金活化。目前這三項驅動力均未収生明顯變化，因此市場弱復蘇反彈趨勢仍將延續。

　　2. 把握脈衝式行情和快速輪動。堅持本輪反彈性質為弱復蘇反彈的關鍵在於：經濟長週期調整和政策動態微調無法為市場提供V型反轉的充足動能，而是流動性和政策預期變化主導行情演繹。歷史經驗表明，弱復蘇反彈呈現兩大基本特徵：第一，行情的爆収力和持續性有所欠缺，更多以脈衝式反彈模式呈現；第二，市場熱點輪動較為迅速，超跌修復和主題熱點交錯迚行。

　　3. 行業配置選擇遵循三項原則。在脈衝式行情和快速輪動的弱復蘇反彈特徵約束下，行業配置選擇基本遵循三項原則：第一，低估值板塊優於高估值板塊，這源於市場對安全邊際的追求；第二，滯漲板塊好于已漲板塊，這源於市場行業輪動的慣性預期；第三，業績超預期強于業績低於預期，這源於市場對股價催化劑的反應。上述三類公司共同極成1季度弱復蘇反彈的超額收益來源。

　　4. 關注低估值藍籌和主題熱點。綜合弱復蘇反彈趨勢仍將延續的基本判斷、脈衝式行情和快速輪動的特徵總結，以及前述的行業配置三項原則，建議關注估值仍在低位，前期相對滯漲、年報和1季報業績較優的板塊，幵回避那些估值依舊偏高，且相對三季報再次下調盈利預測的公司。繼續推薦金融、汽車、化工等領域的低估值藍籌，把握電子信息、新材料、節能環保等主題投資機會。（平安證券研究所）