早報記者 忻尚倫 實習生 唐思慧

　　在開板三年之後，創業板股票在今年將遭受總數達近68億股的史上最大一次解禁洪峰衝擊。而今年10月，創業板首批控股股東的限售股也即將解禁出籠，作為持股成本最低的一個群體，以自然人、民營企業為主的控股股東的拋售壓力自是不容小覷。

　　創業板首批上市公司之一的董事長説，這次解禁不僅是一次對創業板上市公司股價的考驗，更是一次對創業板上市公司集體命運的考驗。“中國民營企業家們是否能抵住財富的誘惑，將打造"百年民企"作為己任，由此可見。”

　　創業板全流通時代來臨

　　財匯金融分析平臺數據可見，今年的創業板將迎來開板後前所未有的解禁“最高潮”。

　　年內有68.384億股創業板限售股解禁，該解禁股份數量較2011年全年37.5147億股的份額幾近翻番，再往前看2010年則僅有18.83億股。

　　另一個可比的數字是，今年68.384億股的創業板限售股佔創業板目前403.61億總股本的16.94%；達到現有146.6776億流通股的46.622%。

　　從解禁市值看，雖然創業板指數已從1239.8點跌落到昨天收盤時的651.25點，慘遭腰斬，但以昨日收盤價計算，今年創業板解禁市值依然高達1093.55億元。

　　其中，除了4830萬股（約合5.55億元）限售股為上市公司股東自願追加限售期的之外，其餘限售股均為IPO（首次公開發行上市）時産生的限售股。

　　在今年解禁後，創業板將進入全流通時代。北陸藥業（300016）、新寧物流（300013）、安科生物（300009）、超圖軟體（300036）等14家創業板公司將基本實現全流通，另有16家創業板公司的全流通股份比例也在90%以上。

　　根據深圳證券交易所的規則，對創業板控股股東所持股份，要求其承諾上市滿三年後才可轉讓；對於其他股東所持股份，如果屬於在發行人向中國證監會提出首次公開發行股票申請前六個月內進行增資擴股的，自發行人股票上市之日起十二個月內不能轉讓，並承諾：自發行人股票上市之日起十二個月到二十四個月內，可出售的股份不超過其所持有股份的50%；二十四個月後，方可出售其餘股份。對於前述兩類股東以外的其他股東所持股份，按照《公司法》的規定，自上市之日起滿一年後方可轉讓。

　　控股股東拋售考驗股價

　　2009年10月30日首批掛牌上市的28家創業板公司的控股股東限售股，將在今年10月份出籠，合計將有33.28億股控股股東的解禁股份進入流通市場，佔到當月創業板限售股解禁總量的95.88%，為歷年來之最。

　　其中，寶德股份（300023）在今年10月解禁的6750萬股限售股份，佔到寶德股份總股本的75%之多。除了控股股東、董事長趙敏持有的51%股份之外，另8名自然人原始股股東因自願延長鎖定期，其所持股份也將在今年10月份解禁。寶德股份股價在去年11月11日達到17.7元/股的最高價後，持續下跌，昨日收盤價9.6元/股，50個交易日內跌幅達42.8%。

　　神州泰嶽（300002）和愛爾眼科（300015）的解禁股份數量佔流通股比重也分別達到了72.76%和71.54%。從神州泰嶽和愛爾眼科的前十大股東可見，到期日解禁的限售股股東均為自然人和實際控制人下的投資公司。

　　一般來講，創業板公司的控股股東在公司成立時大多已經介入，出資成本接近於每股1元；“後經過數次增資擴股，控股股東的持股成本很多已經接近於零。”一投行人士説道。

　　以愛爾眼科為例，其實際控制人、董事長陳邦個人直接持有愛爾眼科4760萬股股份，並通過持有愛爾眼科控股股東湖南愛爾投資間接持有上市公司1.2億股股份，實際控制上市公司總股本的62.77%。根據昨日愛爾眼科21.24元/股的收盤價計算，陳邦今年可解禁的限售股市值就達到了35.6億元。一長期跟蹤愛爾眼科的分析師表示，從愛爾眼科目前的發展狀況來看，陳邦不可能減持全部所持股份，“但在信貸緊縮的大環境下，大股東通過拋售一部分股票來盤活資金，可能性還是比較大的。”

　　除此之外，華誼兄弟（300027）董事長王忠軍今年可解禁限售股市值為25億元，大禹節水董事長王棟今年可解禁限售股市值為20.76億元。

　　從這些控股股東所持限售股的數量來看，即便拋售其中一部分，對上市公司股價來講，壓力也是不小。

　　3倍于總資産的套現誘惑

　　回想2009年10月30日創業板開市之日，28家公司上市，總市值不到1400億元。在最高峰時的2011年11月15日，創業板總市值一度達到了9327.5億元。整整擴展了6倍有餘。

　　但伴隨著大盤的回調，在近兩個月內，創業板成為A股市場幾個板塊中的領跌品種。以昨日收盤價計算，創業板的總市值已跌至6656.13億元，首批上市的28家創業板公司的總市值也僅有922.67億元，比上市時縮水了三成多。但對比2011年三季報時，這28家公司合計318.6億元的總資産，3倍的市值，依然留給了控股股東們富裕的套現空間。

　　上述創業板董事長説：“我認為套現無可厚非，但套現後的資金是用於企業的再生産、資源優化配置，還是用於資本市場的騰挪，或者是個人的造富，這就是考驗中國民營企業家的關鍵。”“我相信，大多數上市公司股東、尤其是控股股東是不會大幅度拋售的。”但他也坦言，當下比較嚴峻的民企經營大環境，會在一定程度上加大套現的誘惑力。

　　自2010年10月份首批創業板首發原始股東限售股解禁開始，創業板已經儼然成為股東們不折不扣的提款機。同花順數據顯示，2011年，創業板公司累計解禁53.36億股，股東和高管累計減持4.16億股，套現高達96.27億元。新華社亦報道稱，兩年來創業板發佈了近180份高管離職公告。深圳證券信息有限公司數據更是顯示，創業板開板至今，高管共計減持8578.58萬股股票，市場對此的理解是“套現”。