在目前仍然趨緊的宏觀貨幣環境下,政策微調開始實現,但我們認為短期難以扭轉機械行業盈利的下滑趨勢。我們認為機械的細分行業能源煤化工設備、煤炭機械、水利設備、冷鏈等下游需求較穩定或者受到政策扶持的細分行業受到衝擊較小。同時我們認為工程機械公司估值回到歷史低位區間,如果政策放鬆對投資産生實質影響,能夠扭轉行業下滑的趨勢,股價將會有反彈的機會,但行業趨勢性的機會仍需等待。

　　我們認為油氣勘探開發資本性支出將保持穩步增長,同時隨著非常規天然氣開發的高速增長及高油價刺激下的油氣增産趨勢,油氣開發裝備中具有消耗性特徵的耗材將成為受益的代表産品。我們推薦壓裂設備的龍頭企業傑瑞股份。同時,我們看好十二五煤化工發展給裝備帶來的機會,尤其是動力、空分裝備。其中,“十二五”期間煤化工對空分裝備新增需求將超過150億。我們推薦和空氣分離設備龍頭杭氧股份以及生産空分核心部件軸透平縮機的陜鼓動力。

　　工程機械行業週期波動與國家的宏觀調控政策聯絡緊密,在鐵路、公路等基建投資、房地産投資回落背景下,預計2012年工程機械行業銷售收入增速預計在5%左右。從估值的角度看,目前工程機械板塊處於合理的區間,我們認為如果月度銷售數據以及企業盈利能力方面超預期的變化,板塊將有估值修復的機會。我們推薦規模優勢明顯、技術研發能力強的行業龍頭企業中聯重科。

　　未來推動煤機行業需求增長的動力來自新增煤炭産能投資、現有設備更新需求以及機械化開採水平提升的需求。從供給看,國內煤機企業享受了行業的繁榮後紛紛擴産,行業競爭加劇,未來具有自主研發能力的企業才能在競爭中獲得較高的盈利能力,我們推薦擁有行業技術和規模優勢、具有定價能力的支架龍頭鄭煤機。

　　2011年是水利投資立項的高峰期,投資高峰期有望在2012-2013年出現,2012年開始將有一大批重點工程陸續開工建設,這些項目的動工將帶來上市公司實質的招投標機會,考慮到上市公司具有的市場擴張能力以及橫向整合能力,我們認為除行業需求擴張帶來的行業機會之外,還將進一步獲取增量市場,因而,上市龍頭企業將享受超行業增長。我們推薦轉型中的水利水泵龍頭利歐股份。

　　在空壓機領域,雖然短期受到社會固定資産投資增速下滑的困擾,但能夠自主生産關鍵零部件、具有創新能力的優勢企業仍將保持穩健增長。