儘管不少産品的凈值已經跌至0.7元，但這依然難以阻擋客戶的贖回意願。截至記者發稿時為止，55隻券商集合理財産品發佈了2011年度四季報，與三季度末相比，管理份額縮水的産品多達44隻，佔比80%。券商資産管理業務正同時遭遇著業績下滑與份額縮水的雙重考驗。

　　截至去年底，上述55隻券商集合理財産品中，僅有9隻産品的管理份額環比2011年三季末出現增加，另有兩隻産品處於封閉期份額未發生變化。這9隻産品為“銀河北極星1號”、“銀河99指數”、“南京神州2號”、“國聯金如意2號”、“世紀金彩1號”、“銀河金星1號”、“平安優質成長”、“齊魯金泰山2號”和“東北證券1號”。

　　銀河證券旗下産品“銀河北極星1號”的管理份額增加最為明顯。截至2011年三季度末，該産品的份額為2.39億份，去年四季度過後，“銀河北極星1號”的實際份額飆升至4.4億份，凈申購份數多達2億份。

　　“銀河北極星1號”投資經理沈濤承認，産品參與了去年10 月份的那波反彈，迅速提高了股票倉位，並在去年11月初及時降低了倉位，從而使得産品在市場下跌過程中始終保持低倉位，有效保護了産品凈值。儘管如此，“銀河北極星1號”去年四季度的凈值依然下跌3.14%，累計凈值跌至0.8941。

　　凈值小跌，份額激增，這種“運氣”並不是所有投資經理都擁有的。事實上，類似“銀河北極星1號”的現象鳳毛麟角。統計數據顯示，絕大多數券商集合理財産品去年四季度都出現了數千萬份的凈贖回。

　　55隻券商集合理財産品中，凈贖回份額超過一億份的産品共有7隻，他們是“西南珠峰1號”、“國聯金如意3號”、“恒泰先鋒1號”、“宏源3號紅利成長”、“銀河木星1號”、“山西匯通啟富2號”、“東北證券5號”。其中，“東北證券5號”的凈贖回份額多達3.1億份，截至2011年年末，其管理規模從11.5億份驟減至8.39億份。“東北證券5號”成立於2011年8月25日，截至2011年末的累計凈值為0.922，較面值跌去了7.52%。

　　值得關注的是，面對集合理財産品凈值大幅下挫的現實，不少持有人已經開始“忍痛斬倉”。據統計，多只券商集合理財産品的累計凈值四季度一舉跌至0.8元下方，這意味著在推廣期按面值認購産品的客戶虧損幅度超過20%，但這類産品的實際管理份額仍在縮水。

　　以2011年2月新發的産品“濱海1號”為例，首發規模20.87億份，到了去年三季度末，産品實際管理份額縮水至17.9億份。在此期間，産品凈值也從1元面值，跌至0.8169。四季度過後，“濱海1號”的凈值沒有出現明顯反彈，反而進一步跌至0.7647，其管理份額則進一步萎縮9041萬份。也就是説，一部分投資者頂著近24%的鉅額虧損，“咬牙”贖回了這個産品。