美聯儲將維持超低利率水平的政策承諾延長至2014年年底，不過，QE3依然不推出。於是，全球資本市場大振，黃金一夜突破1700美元，原油價格站穩100美元，歐美股市大漲，香港恒生指數大漲374點，是何原因？

　　什麼是弱勢美元政策？

　　我們在此無法來看長期美元，那將是一部大書，所以，大可不必。就本輪週期來看，美元實施了10年的弱勢美元的政策，究竟何為？這才是我們應該關注和積極研究的經濟現象，因為這關注到我們實際財富的增長和未來財富的流向。

　　弱勢美元的本質，是用通脹的手段掠奪全球的財富，這是不爭的事實。10年來，中國、印度、巴西、俄羅斯等國成為在拉美、東南亞、亞洲四小龍等國相繼出現惡性通脹和金融風暴之後，再度消化全球通脹的國家，以中國為甚。上一輪週期持續了20年，這一輪週期持續了10年，現在接近落幕了。

　　這一輪週期的落幕一大標誌就是，弱勢美元的政策所有底牌都已經出盡，無法再維持。其一，利息已經為零，再度降息沒有空間。其二，QE計劃夭折，再推出QE3的本錢和時機都不成熟。其三，作為中國之後的替代俄羅斯已經于2011年12月13日宣佈加入WTO，那下一個GDP增長較快的經濟體將替代中國，替歐美等國創造財富，自己陷入長期通脹和資産泡沫氾濫之中。

　　每年開年，美聯儲所做的就是炒作低利率和QE。每一次炒作之後，都呈現一個共同的特徵，那就是打壓美元指數，讓萎靡不振的黃金、原油價格和其它全球大宗資産價格來一次暴漲，讓全球股市飄綠中國A股飄紅，隨後，美聯儲的計劃都變得無影無蹤，美元指數再度上漲。這幾乎成為這十年美聯儲每年的必修課，年年來兩到三次，年年如此。

　　修正一個偏見——如何理解QE計劃。

　　在這裡我要特別聲明的是，QE計劃與印鈔無關。

　　中國資本市場一直在對QE計劃認識模糊，絕大多數人認知等同於印鈔，那是對QE政策的莫大冤枉和無知。嚴格來説，在金融市場上，量化寬鬆政策連貨幣工具都不算，只是一種金融工具，實行的是貨幣與債券之間的扭曲操作，在市場上産生的效應是放大美元的杠桿效應而已。這就是我們看見的全球新經濟體國家通脹加劇，而在美國本土通脹的影子都沒有的本質原因。

　　目前來看，從金融工具的角度來理解QE3，很容易得出一個結論，那就是，在美國債務上限水平在沒有得到國會批准前，基本沒有可能推出QE3，因為，這條路已經被堵死，美聯儲根本就沒有操作的空間。

　　中國主流經濟學家甚至編造2011年美元M2,超過10%等等，那都是為中國央行髮發鈔票遮醜而已，不是美元的實際增長。10年來，美元M2都沒有超過5%，與GDP和CPI相對應。印鈔一説，完全是誤讀。

　　2012年全球資本市場三支黑天鵝。

　　第一支是美元指數將上攻85點。綜上所述，美聯儲的維持低利率的政策效應是十分有限的，僅僅只是一次資本市場的短期炒作行為，不能阻擋美元指數快速上漲。目前，美元在幾個交易日後，將重返80點上方，未來半年左右，將可能上攻85點。

　　第二支是霍爾木茲海峽進展。這是我們今年要格外的關注資本市場的第二隻黑天鵝。目前，事件的進展情況還不明晰，希望能朝好的方面發展。伊朗人民對中國遊客和商人都很友善，中石油在伊朗也有較大的投資，並影響中國的原油供應，同時，也將影響中國A股的能源和煤炭板塊的走勢。

　　第三支是歐債問題。因為最後的解決方案還沒有定奪，目前，市場正在密切關注。關於歐債問題，我將專門論述。

　　（本文是尊《我們怎樣才能過上好日子》的讀者要求而寫，個人觀點，不做投資依據。）