煤炭深加工“十二五”規劃有望近期出臺，地方政策積極

　　1月10日國家能源局全國能源工作會議透露：煤炭深加工示範等規劃已經國家能源局局長辦公會審議通過，即將頒布實施。山西省煤炭工業“十二五”規劃已經完成，到2015年省內煤炭轉化率將達40%。新疆2012年重點發展煤化工産業鏈，確保一批大項目開工。

　　油價維持高位，現代煤化工盈利性強

　　1月27日，布倫特原油期貨結算價111.5美元/桶，支撐丙烯、乙烯、乙二醇和甲醇等化工品價格維持相對高位。國內煤炭價格總體平穩，焦煤、瘦煤和褐煤價格環比持平。在目前狀況下，在內蒙等地以煤制烯烴的成本相當於以石油按原油50~60美元/桶的價格制烯烴，具備明顯的價格競爭優勢。

　　煤制烯烴、煤制油和煤制天然氣項目不斷落實，將拉動裝備需求

　　神華榆林DMTO項目今年1月已完成場平；中石化將在新疆建300億立方米煤制天然氣外輸管道，可拉動9個煤制天然氣項目加速上馬；伊泰540萬噸煤制油項目落戶新疆烏魯木齊，已簽《合作框架協議》。

　　三一集團進軍煤化工全産業鏈，值得高度關注

　　三一集團五年內將在新疆投資500億元除裝備製造業外，還將在煤化工等領域搭建更大的投資平臺。

　　上調至“推薦”評級，重點關注龍頭企業

　　現代煤化工的生産工藝流程以及關鍵設備製造技術不斷完善，項目盈利的確定性不斷提高，發展前景看好。我們上調行業評級至“推薦”評級。

　　目前相關設備製造上市公司2012年PE總體低於20倍，具備較高安全邊際。短期內，存在“國家政策出臺”和“大項目開始設備招標”的催化劑。建議重點關注杭氧股份、陜鼓動力、海陸重工和中南重工。（國信證券研究所）