回顧春節期間國內外事件及政策，我們認為經濟政策環境總體平穩，美聯儲寬鬆政策延期與美國2011年GDP增速低於預期對於市場的影響不相上下，儘管歐洲經濟依然受制于歐債危機，但其對市場的邊際影響也在逐步減弱，而超預期的GDP、工業增加值增速和小幅回升的匯豐PMI指數也進一步印證了國內經濟軟著陸的態勢。於是，主導節後首周市場走勢的核心除此前我們一直強調的流動性環境外，節前的投資者情緒則將成為短期關注的要點，考慮到節前持幣資金在春節避險後將重歸市場，從而為市場延續強勢提供支持，另外考慮到信貸持續投放對流動性改善的推進以及投資者對央行下調存準的預期，市場本週仍可能延續震蕩反彈之勢，但是值得強調的是，依然存在的業績壓制和流動性改善的溫和態勢，開始於2012年1月第二周的本輪反彈尚不具備演化為反轉的基本條件。

　　正是鋻於對於本輪反彈謹慎樂觀的整體判斷，我們認為投資者在參與反彈時依然需要牢記控制倉位的重要性。就品種而言，具備較高安全邊際的藍籌板塊仍將是短期內市場反彈的主力軍，此外，伊朗局勢波動主導下的煤炭行情仍有延續可能，同時年初各項政策、規劃的密集發佈則有助於主題性機會的出現，如受益於《中國地理信息産業發展報告(2011)》中有關衛星導航産業未來將長足發展表述的北斗主題。（渤海證券研究所）