經濟學家謝國忠(資料圖)

　　今年將會是二十年來最動蕩的一年。一旦政治危機蔓延，就可能會讓處於過渡時期的全球主要經濟體進退維谷。從美國肇始的金融危機，已經在歐洲肆虐，以後還可能會重創一些目前相對穩定的主要新興國家。

　　金磚國家今年可能會面臨嚴重的經濟困難。有的可能會經歷傳統形式的貨幣危機。為了應對2008年金融危機，主要發達國家央行放鬆了貨幣和財政政策，其中相當一部分資金流入了新興市場，尤其是金磚國家。迄今為止，熱錢確保了這些國家的經濟增長，不幸的是，這種形式的增長很大程度上只是一種並不新鮮的信貸泡沫而已。

　　三股力量導致了金磚國家熱錢泡沫的破裂。首先，是美元的升值。其次，過度擴張的歐洲各大銀行，正在試圖緊縮掉數萬億歐元投資計劃，大規模回收流動性。對此，歐洲央行還沒能及時增加流動性作為回應。第三，中國的房地産泡沫正在破裂，導致大宗商品價格下行，而這類需求，過去一直在支撐新興國家的經濟增長。

　　如果歐洲央行和美聯儲很快啟動大規模量化寬鬆政策，金磚國家的熱錢泡沫還有可能會重新恢復。但是在我看來，他們的動作不會那麼快，投入的資金規模也會有所不足。今年可能是金磚國家泡沫最終破裂的一年。"金磚國家"這個詞兒，成就了上千家對衝基金和巨大的熱錢泡沫，只有十年前的。com熱潮造成的影響，可以與之相提並論。

　　假如政府應對不當，巴西和印度可能會經歷大幅度的貨幣貶值。一旦外匯儲備耗盡，他們甚至可能經歷一輪全面的貨幣危機。儘管對外貿易條件優越，巴西和印度卻存在著巨大的經常項目赤字。儘管如此，由於熱錢流入規模巨大，這兩個國家還是積累了數量可觀的外匯儲備。

　　儘管工業部門日趨勢微，俄羅斯卻還是可以依靠他們的能源出口勉強度日。普京時代的繁榮得益於全球能源行業的景氣。但如果全球經濟衰退壓低了能源價格，哪怕只是出現暫時性的低迷，俄羅斯也沒有太多的應對措施，來確保他們的社會穩定。

　　中國的外匯儲備規模，有印度的十倍之多，國內資本市場又不完全開放，所以熱錢外流倒不太可能拖垮人民幣。但是大陸的房地産泡沫的確在破裂。泡沫一直在造成中國經濟增長率虛高，並且大大擾亂了貨幣資本的配置。恢復經濟秩序正常化的過程可能會持續到2014年。調整過程中，實際經濟增長率甚至有可能降低一半。此外，泡沫破裂，房地産造成的巨大規模灰色收入，實體經濟無法負擔。中國可能會開始一輪大規模的反腐敗運動，以此緩解實體經濟面臨的壓力。

　　在今年的西方世界，政治危機還會是一個重要的主題。美國今年的總統大選可能會像1968年一樣跌宕起伏。民主黨可能會打著倡導"公正"的旗號參選，而共和黨則會主張"小政府"。主要利益群體之間的政治立場難以調和。美國經濟暫時還可以堅持，但是政治爭鬥帶來的信任危機，卻有可能會讓經濟再度下滑。

　　歐洲的精英階層好像都要追隨德國立場，想要依靠緊縮政策挽救歐元。但讓各國民眾接受這樣的解決方案不容易。明顯的生活水平下降，很難不伴隨一定的社會動蕩。

　　2008年以來經濟局面的改觀，在很大程度上只是一種幻象，是西方各國不可持續的政府補貼，和新興國家的經濟泡沫造就的。今年兩者都將難以為續。幻象將會被揭穿，露出本來面目。如果你覺得2008年已經很糟糕的話，最好為2012年做好準備。世界末日也許不會到來，但是你的錢包恐怕難以全身而退。