醫藥板塊

　　工業和信息化部日前印發了《醫藥工業“十二五”發展規劃》，機構認為該規劃將使醫藥相關子行業龍頭企業受益。

　　華泰證券認為，《醫藥工業“十二五”發展規劃》明確未來將通過技術創新、質量要求、基藥規模和國際化等方面來進一步提升醫藥工業的行業集中度，從而達到行業銷售規模超500億的企業5個以上，100億規模的企業達到100個以上，實現“強者恒強”格局，結合A股上市公司，各細分子行業龍頭企業將會極大受益，建議投資者關注恒瑞醫藥、科倫藥業、上海醫藥和天士力。

　　興業證券表示，《規劃》對醫藥行業發展制定了具體目標，有利於産業的優勝劣汰，促進創新，提高行業競爭力，長期來看將對醫藥行業發展帶來利好，短期內由於醫藥板塊調整幅度較大，政策因素可能刺激板塊反彈。雖然《規劃》的出臺可能會促成短期的主題性投資機會，推升部分中小市值公司股價，但從長期來看，考慮到未來行業集中持續提升的預期，依然建議關注個子版塊的龍頭企業，立足長遠遴選優質企業，建議關注雲南白藥、恒瑞醫藥、天士力等品種。

　　鋼鐵板塊

　　主要事件：統計局公佈12月份鋼鐵行業運行數據，合併海關進出口數據如下：

　　12月國內粗鋼産量為5216萬噸，同比增長0.7%。日均産量為168.26萬噸，較11月份增長2萬噸，環比增長1.2%。1-12月粗鋼産量68327萬噸，同比增長8.9%；

　　12月生鐵産量4801萬噸，同比增長3.7%。1-12月生鐵産量62969萬噸，同比增長8.4%

　　12月鋼材産量7107萬噸，同比增長6.0%。1-12月鋼材産量為88131萬噸，同比增長12.3%；

　　12月份出口鋼材372萬噸，較11月份減少48萬噸，與去年同期相比增長30.53%。1-12月累計出口4888萬噸，同比增長14.9%；

　　12月份我國進口鋼材119萬噸，較11月份減少4萬噸，比去年同期下降15.6%。1-12月累計進口1558萬噸，同比下降5.2%。

　　減産與增産：本月粗鋼産量繼續維持低位，但環比有所上升。若我們認為鋼協旬報統計的重點大中型企業産量是準確可靠，12月重點企業三旬日産量均值為148萬噸，較11月149萬噸下降約1萬噸/天。而統計局全國日産量168萬噸，環比增長2萬噸/天，剔除重點企業後這就意味著小型企業日産量當月增長3萬噸/天，環比增加17.6%左右。這一點與草根觀察的結論基本一致，11月開始由於礦價隨鋼價回落後，實時利潤回升推動前期原材料存貨去化較快的小型企業重新恢復生産；

　　出口數據重新回落：本月中國出口數據重新回落，這主要反映了聖誕前季節性採購旺季結束後，歐美等外圍市場消費出現環比滑坡。中國未來出口數量主要取決於海外市場需求總量及我國産品市場份額變化。

　　而其背後驅動力如海外經濟及國內外鋼廠焦煤成本差的逐步企穩，出口數量短期內可能將呈現窄幅波動的態勢；

　　對於後期行業運行的研判：

　　旺季及存貨週期調整值得關注：鋼鐵業消費旺季主要集中在春秋兩季，春季建築業開工率提升對鋼鐵需求將起到一定的促進作用，另一方面目前由於預期不佳，今年鋼市資源冬儲力度不足，可流通庫存處於相對偏低的狀態，若下游産業鏈産成品存貨去化進程加快，在庫存化過程有望放大旺季消費上升幅度；

　　資源企業利潤上升更加顯著：若需求回升假設成立，隨著生産企業開工率提高，鐵礦石及鋼鐵冶煉行業利潤都有望出現回暖，其中鐵礦石公司利潤上升幅度將更加明顯，而大部分冶煉標的集中在邊際效率鋼鐵公司，其利潤回升幅度預計將低於資源類企業。