天晟新材：稀缺新材料領軍者靜候爆發時機_經濟臺

　　“創業板跌下來之後，我們考察了很多新材料公司，但發現‘講故事’的居多。”深圳一位私募基金經理對第一財經（微博)日報《財商》記者説，真正有真材實料的，是在這一波調整中受創嚴重的天晟新材（300169.SZ）。

　　廣州一傢俬募基金的研究總監也用“稀缺”這一詞彙形容天晟新材在當前A股新材料公司的地位。

　　“産品很好”

　　2008年是天晟新材董事長呂澤偉創辦天晟塑膠化工有限公司的第10個年頭，在這一年，他耗費鉅資和3年時間研發的PVC結構泡沫材料讓公司從一家普通的化工企業一舉蛻變成為國內新材料公司的佼佼者。

　　天晟新材生産的PVC結構泡沫材料廣泛應用於風力發電、軌道交通、船舶等領域，一舉突破了國外技術壟斷，與戴珀、阿瑞科斯並列全球三大有能力規模化生産結構泡沫材料的寡頭企業，實現了進口替代。

　　2011年1月25日，天晟新材在當時新股破發潮中登陸創業板，奇跡般成為當時同批上市的5隻新股中唯一沒有破發的股票，並且大漲26.25%。

　　“公募一哥”王亞偉和2010年的公募基金冠軍孫建波均在參與天晟新材網下配售被淘汰出局的情況下，于2011年一季度大舉買入，並躋身其前十大流通股股東的行列。

　　“在新材料的公司中，天晟新材可謂是圈子裏炙手可熱的大熱股，産品很好。”上述廣州私募基金研究總監對第一財經日報《財商》記者説，新材料是未來A股一個很重要的領域，但是目前新材料上市公司中，玩概念、“講故事”的居多，天晟新材算是一個“稀缺”的標的，擁有自己的獨特産品，具有技術壁壘，而且應用領域很廣，風力發電、軌道交通、船舶、航空和節能建築等領域都可以應用，所以一上市市場就對其“寄予厚望”。

　　應用領域的困境

　　但是上市近一年來，天晟新材在二級市場的表現並沒能達到這些青睞它的資金的預期，在去年下半年創業板崩盤式的暴跌中，天晟新材更是難逃一劫，上市近一年，股價下跌超過25%。

　　在股價下跌的過程中，公募基金也落荒而逃，截至2011年三季報的數據，天晟新材十大流通股股東中，“華夏係”和“華商係”已經選擇出局。

　　“這與天晟新材目前的應用領域還沒有完全拓展有著很大的關係。”上述廣州私募基金研究總監説，在2011年風電市場萎縮的情況下，天晟新材的業績也難以釋放。

　　據了解，目前國內90%的結構泡沫材料需求來自風力發電領域，天晟新材PVC結構泡沫材料銷售大部分也來源於風機葉片領域。

　　2011年以來，國家能源署收回了5萬千瓦以下的風電場項目審批權，審批權收回大大減慢了審批數量和審批速度，從而減少了對整機和零部件的需求。

　　“目前國內風電産能過剩，如果下游風電行業持續萎縮，天晟新材的業績也將受到波及。”上述廣州私募基金研究總監表示。

　　技術優勢靜待爆發時機

　　國外結構泡沫消費結構顯示，結構泡沫材料可以廣泛應用於軌道交通、裝飾以及船舶等領域。戴珀公司結構泡沫材料需求50%來源於風電領域，30%需求來自船舶領域，8%來源於建築。

　　“目前天晟新材産品應用領域太過於依賴風能，拓展應用領域，是天晟新材的當務之急。”深圳一位私募基金經理説，在與天晟新材管理層的接觸中，發現管理層也非常重視在這方面的努力並取得了一定的突破。

　　2011年11月17日公告稱，天晟新材取得在建築幕墻及用於製作建築幕墻的複合板兩項實用新型專利。數據顯示，我國每年竣工的建築幕墻面積為7500萬平方米，使用蜂窩鋁板和普通鋁塑複合板面積為2250萬平方米，結構泡沫材料的成本和保溫性能遠優於蜂窩鋁板，且導熱系數僅有蜂窩鋁板的4.27%。

　　根據東方證券的統計，在“十二五”期間，國內對結構泡沫材料的年需求在20000噸左右，“十三五”期間，隨著風電領域新增裝機容量規劃增速提高，國內對結構泡沫年需求在25000噸左右。