股市15年間，春節休市前5天13次上漲，開市後5天12次上漲

　　在週四收盤後，滬指的1月漲幅已至4.39%，儘管全月收漲的跡象已逐步清晰，但近期市場的大起大落，也令市場為1月最後幾個交易日的表現捏一把汗。

　　所幸，今年的1月行情，貫穿著一個春節假期。而回顧歷年股市，還有“春節效應”一説，即春節前後，大盤上漲的概率較高。

　　“春節效應”多有異常收益

　　國內研究者通過各種實證方法研究發現，我國股市存在“節日效應”（在節前或節後均有超常回報等）。而“節日效應”中，以春節最為明顯，傳統節日除中秋節外，元宵節、清明節以及重陽節前後均有比較明顯的異常回報。“春節效應”所體現的異常收益規律也是我國股市所特有的一個現象。

　　根據統計數據，1997年至2011年間，滬指在春節休市前5天的走勢為13次上漲、2次下跌，上漲的概率為86.67%；開市後5天的走勢為12次上漲、3次下跌，上漲的概率為80%。而歷史較早的1991年至1996年，滬指在春節後的行情也有5次上漲（僅1994年為下跌），概率為83.33%。綜合上述數據，整體上A股市場的“春節效應”可謂顯著。

　　近7年間的熊市行情也有“春節效應”

　　值得注意的是，2004年至2011年間，“春節效應”全部應驗，市場皆在春節後延續了節前的上漲態勢，即便是2005年、2008年兩年的熊市行情，指數在春節前也有一段強勁反彈，節後則也至少出現了“抵抗式”上漲。

　　而最近一組“春節效應”的例子則是2011年，大盤在節前止跌反彈，節後更一路上漲至4月中旬方轉勢向下，成為去年屈指可數的持續性上漲行情。

　　而今年春節前，滬指也由2132.63點上漲至當前的2300點附近（截至週四），“春節效應”的前半段已基本實現，後半段的“按步就班”則相信是多數投資者所期待的。

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　　春節及節後影響股市重要因素一覽

　　今年1月23日至27日(初一至初五)，A股休市五天，春節期間及節後有以下因素將會影響A股市場：

　　1.春節期間有調準備金率及利率的可能性。2011年2月8日(正月初六)，中國人民銀行曾宣佈次日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。

　　2.外圍市場可能對節後A股形成影響：春節期間歐美股市及大宗商品市場正常交易，香港股市也將在正月初四(1月26日)、初五(1月27日)恢復交易，外圍市場如果在春節期間出現大幅波動，將對節後A股走勢構成直接影響。

　　3.世界經濟論壇2012年年會將於1月25日-29日(初三至初七)在瑞士達沃斯舉行，會議主題為“大轉型：塑造新模式”。會議期間各國政要及商界名流將會發表講話，或許會有能夠影響市場的重要言論出現。

　　4.2月9日上午9:30，國家統計局將發佈居民消費價格指數月度報告和工業生産者價格指數月度報告。

　　5.養老金入市或將取得重大進展，各地養老金或加快入市，消息稱，國務院正在考慮允許地方政府將更多養老金投入國內股市的有關方案。

　　6.年報將開始集中披露，兩市相關個股將會涌現更多的年報行情。