光大銀行（601818）銷售理財産品 來源：資料圖

　　2011年銀行理財市場火爆，理財産品的高收益成為銀行吸引購買者的最大砝碼，不過回首全年表現，理財産品所承諾的收益並非全部兌現，其中暗含的風險也需投資者警惕。經濟導報記者從普益財富了解到，2011年有15038款産品公佈了到期收益率，37款産品沒有實現最高預期收益率。其中，廣發銀行一款“薪加薪15號———黃金挂鉤人民幣理財計劃”到期實際收益與最高預期收益之間相差7.64%，成為落差最大的産品，而光大銀行有10款産品未達到最高預期收益，成為未兌現數量最高的銀行。

　　統計數據顯示，這些産品中有31款為結構性産品，其中挂鉤股票的佔比最大，達13款，挂鉤匯率的7款，挂鉤利率的6款，挂鉤價格的2款，挂鉤期貨的2款，挂鉤基金的1款。其餘6款未達最高預期收益的産品為投資對象包含信貸資産、信託貸款或票據資産的銀信理財合作産品。

　　記者注意到，2011年國內外股市走熊成為諸多産品“未達標”的主要原因。如華夏銀行(600015)發行的6款結構性産品，均挂鉤于工商銀行(601398)、建設銀行(601939)、中國平安(601318)和中國太保(601601)這4隻金融類A股。這6款産品結構設計相同，即這4隻股票在4個觀察日中任意一個觀察日當日的收盤價格相對期初價格漲幅均同時大於等於某個值，産品自動贖回，到期收益率為對應期限定期存款年化利率的若干倍，如果在所有4個觀察日，該産品未發生自動贖回，則産品到期收益率為0%。結果，由於這6款産品挂鉤的A股股票在觀察期內均沒有達到自動贖回的漲幅，甚至比期初有所下跌，故這6款産品到期收益率都為零。

　　中國銀行(601988)發行的4款挂鉤股票的結構性産品也未實現最高預期收益率。其中2款産品“銀進取ZYJQ10004A産品”和“中銀進取ZYJQ10004B産品”結構設計相同，同時挂鉤于建設銀行、華潤置地、中國國航(601111)和玫龍紙業的港股。産品説明中顯示，只有4隻股票的期末價格均大於其各自的期初價格時，投資者才能獲得最高收益；僅有3隻股票的期末價格均大於其各自的期初價格時，可獲得中等收益；其他任何情況為最低收益。而最終，前兩種投資者獲益的情況也未能發生，兩款産品到期僅實現0.36%和0.10%的實際到期收益率。

　　另外，招商銀行(600036)發行的1款結構性産品“‘金葵花’焦點聯動系列之A股金融類股票表現聯動理財計劃”，也是挂鉤中國平安、中國人壽(601628)和工商銀行3隻A股，産品觸發價格為各股票期初價格的1.08倍，收益觸發條件為所有挂鉤股票的觀察價格均大於或等於各自的觸發價格，若理財計劃始終沒有發生觸發事件，則理財收益率為0%。結果，産品最終到期也未觸發收益條件，到期收益率為零。

　　而除了挂鉤股票，涉及信託、利率等投資方向的産品也成為未兌現預期最高收益的高發地段，如光大銀行的6款“陽光理財套餐計劃”，其産品均涉及挂鉤利率和信託投資兩方面，産品投資期限從1個月到9個月不等，但到期後産品實際收益都與預期最高收益有所差距。而加上該行發行的另外4款理財産品去年到期也未達到最高預期收益，其2011年共有10款産品未能兌現，在各家銀行中排名第一。