人民銀行18日公佈的數據顯示，2011年中國全年社會融資規模為12.83萬億元，比上年同期少1.11萬億元，也低於央行年初預定的14萬億元目標。同時，人民幣貸款佔社會融資規模的58.3%，同比高1.6個百分點，較去年有所回升。

　　數據顯示，2011年中國人民幣貸款增加7.47萬億元，同比少增3901億元，佔社會融資規模的58.3%，同比高1.6個百分點。2011年初，央行調查統計司司長盛松成曾透露，2011年合理的社會融資規模約為14萬億元，這一數字較2010年14.27萬億元的社會融資規模有所減少。

　　分析發現，2011年第四季度，隨著貨幣政策的從之前的實際偏緊轉向定向寬鬆，社會融資規模季度大幅環比增長48.5%至3.03萬億元。而2011年前三季度，在實際偏緊的貨幣政策影響下，中國社會融資規模增長呈現逐季下降態勢，一季度社會融資規模為4.19萬億元，二季度為3.57萬億元，三季度為2.04萬億元。

　　同時，2011年，人民幣貸款佔社會融資規模的比重年內呈上升趨勢。數據顯示，2011年一季度末，人民幣貸款佔社會融資規模的比重下降到53%的歷史低點後，二季度末上升至53.7%，三季度繼續上升至57.9%後，四季度又進一步上升至58.3%。

　　而近年來，該比率則一直處於下降趨勢。數據顯示，從2002年到2010年近十年來中國社會融資規模由2萬億元擴大到14.27萬億元，年均增長27.8%。同期人民幣貸款佔社會融資規模的比重則從90%逐漸下降到50%多。

　　社會融資規模是一個較新的概念，但已經日益得到中國金融調控部門的重視。2010年底中央經濟工作會議首次提出“保持合理的社會融資規模”，2011年4月14日，央行首次對外公佈了中國當前社會融資規模，並表示今後將把社會融資規模作為貨幣政策的監測指標和中間目標。

　　分析指出，一直以來，中國貨幣政策重點監測、分析的指標和調控中間目標是M2和新增人民幣貸款。在某些年份，新增人民幣貸款甚至比M2受到更多關注。然而由於近年來中國社會融資結構的變化，新增人民幣貸款已不能準確反映實體經濟的融資規模。社會融資規模替代信貸指標作為中間目標，符合中國融資結構的變化趨勢。

　　中國央行調查統計司司長盛松成日前撰文稱，社會融資規模作為貨幣政策的中間變量，將數量調控和價格調控結合起來，將進一步促進金融宏觀調控向市場化方向轉變，進一步推進利率市場化。

　　他表示，在中國，編制社會融資規模指標對於促進金融支持實體經濟具有重要的意義。重視社會融資規模指標，有利於從供給方加強金融對實體經濟的支持力度，有利於避免重蹈西方國家片面強調需求管理而忽視産出和供給因素的覆轍。