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昨日(1月17日)紅包行情顯現,但由於經濟形勢不甚明朗、歐債危機迷霧重重、春節長假變數較多,投資者對後市仍較迷茫。為此,《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)特邀三位私募人士參與探討,他們分別是匯利資産管理總經理何震、新海天投資投資總監楊虎以及玖歌投資投資經理黃俊凱,他們的思路或許值得投資者參考。
NBD:什麼原因導致昨日大漲?
何震:昨日大漲是前期反彈的延續,也是反彈確定的信號。從消息面來看,為控制物價和結構調整,致CPI增速回落,這為股市走強提供了基本面支撐;臨近春節,央行首次採取逆回購操作,逆回購量1690億元,規模低於市場預期,使市場對央行將下調存準率有較高預期。
楊虎:我們一直認為市場底部在2150點附近。據統計,去年我們的M1增速已低於10%,貨幣緊縮強度較大,而從近十年數據看,一旦頭一年CPI降到3%附近,第二年往往會採取較為寬鬆的貨幣政策。
黃俊凱:我認為昨日主要是超跌反彈。前幾天已現反彈端倪,再加上宏觀數據還可以,也就推動了昨日出現反彈。但目前還沒有信號能夠看出反轉,因此本輪反彈主要原因是前期跌幅過大。
NBD:反彈持續性和高度如何?
何震:近期反彈還會持續至3月份附近,但反彈力度不會太大,畢竟基本面沒見什麼明顯變化。
楊虎:這次反彈的時間跨度會比較長,但不會反彈得很快,而是緩慢震蕩爬升。總體看,上半年機會大於下半年,最近管理層頻繁表態穩定投資者信心,但除了去年11月下調了一次存準率外,還並未有進一步實質措施來穩定股市,因此我們預計近期最大的可能性就是降低存準率。
黃俊凱:我們認為經濟風險仍較大,一方面是歐債危機,由於歐元區國家和銀行歐債到期日集中在一季度,因此對國內資本市場或有一定程度衝擊;同時國內房地産信託在4月將集中兌付;而未來地方政府的財政壓力也會上升。種種因素使得經濟前景仍不明朗。因此我們認為目前這個價位並不能肯定地説就是見底了。
NBD:近兩周領漲板塊都是前期跌幅較大的板塊,未來還可關注哪些板塊?
何震:我認為煤炭、有色等板塊並無基本面支持。反彈行情中熱點板塊會出現輪動,跌得早的先反彈,跌得晚的後反彈。下一步反彈的或是化工、消費、醫藥類板塊等。
楊虎:對熱點板塊的關注和炒作要看他們的持續性。從近期反彈來看,煤炭板塊具有一定的持續性,我們關注估值較低以及跌得比較兇的品種。
黃俊凱:近期有色金屬期貨價格開始企穩上漲,加上資源板塊一直是反彈的“人氣王”,因此成為熱點,但時間長短無法定論。建議關注基本面較好、跌得較多的板塊。
NBD:如何參與本輪反彈行情?
何震:以靜制動,等大盤企穩再操作可極大降低風險。
楊虎:在反彈初期抓低估值品種進行投資;當市場整體估值恢復到一定程度,關注2012年業績增長較為確定的品種;若貨幣政策有較強轉向信號時,關注前期受政策大幅打壓或放鬆的品種。
在CPI漲幅得到緩解後,政策上肯定會有一個寬鬆過程。本輪反彈算是一個開端,時間跨度會有可能比較長,但受諸多因素制約,不會反彈得很快,會緩慢震蕩爬升,總體機會還是不錯的,大盤藍籌股估值已經到位了。對上市較長的中小板企業可以考慮投資,但創業板不在我們的考慮範圍,因為其估值和成長性不匹配。