回望2011年，物價、經濟增速、貨幣政策、房地産調控是貫穿全年的經濟熱詞。宏觀調控下，我國物價快速上漲勢頭得到遏制，經濟增速適度放緩，穩健貨幣政策注重微調、預調，房地産調控直擊投資投機性需求成效明顯。

　　放眼2012年，如何在穩物價和促增長之間謀平衡，貨幣政策如何穩健中顯新意，房地産調控如何繼續，都是各方關注的焦點。

宏觀經濟：物價須防反彈，增長穩中求進

　　前不久召開的中央經濟工作會議提出，要推動2012年經濟社會發展，要突出把握好“穩中求進”的工作基調。穩，就是保持宏觀經濟政策基本穩定，保持經濟平穩較快發展，保持價格總水平基本穩定，保持社會大局穩定。

　　國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良表示，中央經濟工作會議強調“穩中求進”，2012年重點主要落在一個“穩”字，包括穩物價與穩增長。穩物價就是繼續採取綜合措施，保持物價總水平基本穩定，防止價格走勢出現反彈。

　　2011年6月份開始，我國CPI連續4個月同比漲幅6%以上，7月份CPI衝至6.5%的年內峰值，至8月份才逐步回落。

　　世界銀行預計，2011年中國整體CPI水平或達到5.3%，2012年將回落至4.1%。儘管目前物價快速上漲形勢得到遏制，但是當前形勢仍是經濟增速下行和物價上漲壓力並存。

　　2011年以來，隨著歐洲主權債務危機的蔓延和美國經濟陷入困境，我國出口乏力，經濟增速逐季回落：從一季度的9.7%回落到三季度的9.1%。

　　祝寶良指出，經濟增速適度回落符合宏觀調控方向，但是要防止經濟增速回落過快，從而引發就業、社會穩定等方面的問題，所以要穩住經濟增長。在物價得到有效控制背景下，2012年我國在穩定經濟增速的同時，將更加注重經濟增長的質量。

　　從“三駕馬車”中的出口看，受全球經濟尤其是歐元區主權債務危機的影響，前景不樂觀。中金公司報告稱，2012年我國出口增速下降至10%，凈出口對經濟增長的貢獻或將為負。

　　國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松表示，長期支持我國經濟增長的外貿2012年對經濟拉動作用還將減弱，經濟增長最終要靠內需。

　　中央經濟工作會議提出，擴大內需的重點更多放在保障和改善民生、加快發展服務業、提高中等收入者比重上來。

　　中金公司首席經濟學家彭文生認為，2012年有減有增的結構性稅改將從多角度瞄準調結構的政策目標，改善收入分配、促進消費和服務業發展，從而更好地拉動內需。

　　貨幣政策：仍是“穩健”基調，適時預調微調

　　回顧2011年，我國貨幣政策一直是“穩健”的基調，直至11月16日央行發佈《2011年第三季度中國貨幣政策執行報告》，“穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務”這一提法淡出，並首次加入“適時適度進行預調微調”提法，宏觀調控才明顯表現為從前三季度的實質偏緊到四季度的“定向寬鬆”。

　　特別是在11月23日，人民銀行確認對浙江省6家農村合作銀行恢復執行16%的存款準備金率，被視為貨幣政策調整的第一槍。11月30日，央行更是在時隔近3年後，首次宣佈下調存款準備金率0.5個百分點。

　　展望2012年，在“穩健”的基調下，在實際操作層面將加強預調與微調，繼續實施“定向寬鬆”。

　　“政策的首要目標將從2011年的‘防通脹’轉向‘穩增長’。”金融問題專家趙慶明認為，2011年重在“把好流動性這個總閘門”，2012年則重在根據經濟運行情況，適時適度進行預調微調，保持貨幣信貸總量合理增長。

　　“定向寬鬆”方面，此次中央經濟工作會議也給出了明確方向。會議提出，財政政策和貨幣政策都要加強與産業政策的協調和配合，充分體現分類指導、有扶有控，繼續加大對“三農”、保障性住房、社會事業等領域的投入，繼續支持欠發達地區、科技創新、節能環保、戰略性新興産業、國家重大基礎設施在建和續建項目、企業技術改造等。

　　房地産業：調控仍將繼續

　　繼2010年樓市調控政策之後，2011年1月國務院再次出臺被稱之為新“國八條”的調控政策。國務院會議指出，鞏固和擴大調控成果，繼續有效遏制投資投機性購房，促進房地産市場平穩健康發展，必須進一步做好房地産市場調控工作。

　　新“國八條”被業界解讀成限購政策的升級，限購範圍和嚴厲程度有所增加，限購範圍擴大到40多個城市，限購要求具體化、明確化，包括二套房首付比例從之前的5成提高至6成以上，各地還可以根據當地具體情況再提高幅度和利率等。2011年7月，國務院又將限購範圍擴大到地縣級城市，限購地域範圍進一步擴大。

　　此外，貨幣政策持續收緊也有助於房地産調控。央行連續多次上調存款準備金率和金融機構存貸款基準利率，抑制投機性住房需求，新增房地産貸款顯著下降。保障房計劃順利實施，在中央資金投入加大的情況下，還有多項政策支持保障房融資，土地、資金等配套措施持續跟進。

　　從2011年房地産市場看，這一系列樓市組合拳的調控效果逐漸在全國各地房價上得到了體現。

　　根據國家統計局數據，2011年11月全國70個大中城市房價下跌加深，與10月相比，新建商品住宅價格下降的城市有49個，首次超過一半。北京樓市11月新建住宅價格同比漲幅創下2009年8月份以來的新低。

　　根據中央經濟工作會議釋放出的信息，預計2012年中央對房地産調控的力度和決心不會出現顯著變化，限購、限價等措施也不會有明顯放鬆的跡象,但或將細化措施。比如，限購政策如何能更好區分改善性需求和投資性需求，信貸政策如何更好支持自主性需求。

　　不過相對於目前的限購、限貸等行政性措施，2012年可能會注重建立穩定房價的長效機制，包括改進土地的供應制度、進一步改善稅收政策對房地産的調控作用，以及加大財政和信貸對保障性住房的支持。(《半月談內部版》2012年第1期 記者 劉琳 王培偉 程士華)