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2012年房企第一大難題:還債

發佈時間:2012年01月17日 09:44 | 進入復興論壇 | 來源:廣州日報 | 手機看視頻


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2012年迎來房企債務償還高峰。(CFP供圖)

  多機構預警今年數千億地産信託到期 10%~15%的信託項目或現違約風險

  2012年,房地産企業面臨的第一個難題是還錢。長江證券研報稱,2012年有3500億規模的地産信託即將到期,目前,已經有數個機構“扎堆”發出類似預警。

  長江證券的報告顯示,根據信託業協會公佈的地産信託季度餘額和新增情況預測,2012年地産類信託3500億元到期規模, 1~4季度地産信託到期分別為689億元、876億元、992億元和967億元。不過,各個證券公司的報告研究數據並不相同。據國泰君安的不完全統計,房地産信託在2012年總到期規模為1758億元,7月份為年度高峰,達504億元。

  據了解,一般房地産信託的發行期限都是1~2年,2010年是房地産信託的發行高峰,到了2012年,不少産品面臨到期兌付壓力。

  越到後期 兌付的壓力越大

  如此大規模的地産信託到期,風險怎樣?從2012年的信託分佈來看,各季度相對較均衡,如果銷售不能達預期,政策持續嚴格,那麼越到後期,兌付的壓力越大。

  中金公司預計10%~15%的信託項目可能在今年出現違約風險,總體而言,信託展期將使得系統性風險延遲到2013年釋放。同時,上市公司龍頭企業的信託參與度較低,而參與信託較多的中小開發商將面臨較大風險。

  而在長江證券看來,目前的風險點在於單個項目的流動性風險,並未過渡到兌付甚至行業信託性風險。主要原因在於,2012年上半年到期的大都是2009年4季度和2010年新增的地産項目,基本已進入預售階段,地産公司可通過低價銷售、內部財務安排等多種手段,確保項目的到期兌付。

  還有千億地産基金等著還錢

  世聯地産董事長陳勁松表示,房企所面臨的還錢壓力不僅僅來自信託,還有房地産基金,目前中國房地産基金在過去一年整個行業大概1000億,大多數是項目型的房地産基金。還有是離岸的私募債和民間借貸。另外,政府債務、銀行抵押貸款、上下游融資,包括建築商參建和銷售預售款,也都在房地産體系中循環。(文/ 記者蔣悅飛、潘彧)

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