進入2012 年的第二周，A 股市場出現了久違的超跌反彈。截止上週五，上證綜指和深證成指分別收于2244.58 點和9030.59 點，分別較前一交易周反彈3.75%和4.59%，當周兩市共成交6698.20 億元，日均成交較前一交易周放大超過六成。行業層面，23 個申萬一級行業均以上漲報收，其中有色金屬、採掘、化工、建築建材和房地産漲幅居前。風格層面，市場的超跌反彈並未改變中小板綜合指數相對滬深300 指數估值溢價回落的態勢，其溢價水平進一步降低至2.33 倍，較2011 年11 月底時的高點回落近兩成。

　　上週五指數的大幅回調令A 股市場前景再度蒙塵，儘管有些投資者仍認為這僅僅是反彈途中應有的回檔，但對於在2011 年被疲弱的A 股市場折磨得遍體鱗傷的眾多投資者而言，堅決看多似乎並不容易，而且考慮到法國等多個歐洲國家信用等級再遭標普下調，春節長假期間的國際形勢無疑更顯迷茫，進而提升了A 股投資者的謹慎心態。於是對於本週市場，我們仍延續近期月報和週報策略中的判斷依據，認為在業績增速壓制短期難消的情況下，若本週央行的逆回購行為難以阻止Shibor 利率的進一步走高，市場弱勢震蕩的格局將難以改變，但進入後半周，隨著持幣資金逐步離場後賣壓的趨緩以及對春節後存準下調的預期，市場有望出現小幅反彈。

　　就操作而言，我們認為控制倉位及慎言抄底對於眾多投資者依然有效；在品種方面，投資者除可繼續關注低估值、穩增長類個股的配置價值外，可適度關注可能到來的年報行情，但弱市中的高送轉行情或也難逃短命的厄運。（渤海證券研究所）