國家統計局今天上午新鮮出爐的經濟數據顯示，12月份消費者價格指數(CPI)較上年同期上漲4.1%，創自2010年10月以來的15個月新低。對此，分析人士解讀時認為，基本與市場預判值吻合，今年物價將保持下行狀態。

　　上月CPI翹尾因素歸零

　　事實上，從去年8月份開始，中國的CPI就從年內最高的6.5%水平上逐月走低，主要原因是宏觀經濟減速造成需求壓力放緩，流動性緊縮減輕物價上漲的資金壓力，食品價格漲幅回落，以及翹尾因素影響逐步消失。12月的CPI進一步放緩仍主要受到基期因素的影響。按照國家統計局新聞發言人盛來運此前所披露的情況，10月份的翹尾因素比9月份回落0.6個百分點。11月份的翹尾因素只有0.5個百分點，而12月份已經歸零。

　　今年預計漲幅4%左右

　　CPI還會走低嗎？對此，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，CPI相對穩定並不能持久，“2月份後CPI將再度下行。”亞洲開發銀行高級經濟學家莊健則認為，今年物價總體水平將保持下行狀態，月度之間可能出現一定幅度的波動，預計2012年CPI總體漲幅將維持在4%左右。中國社科院《經濟藍皮書》也預計稱，若國際經濟不再顯著惡化，國內不出現嚴重自然災害，2012年CPI將在4.6%。綜合市場觀點，似乎都印證國家發改委主任張平日前在全國發展和改革工作會議上透露的2012年CPI總水平漲幅4%左右的判斷。

　　存準率再度下調幾率高

　　去年12月份CPI繼續走低，使得銀行存準率再度下調幾率增高。許多分析人士表示，2012年，存準率的進一步下調沒有懸念，且下調的頻率和次數將會較多。上海社科院證券與期貨研究中心主任黃復興認為，目前中國外貿順差呈現收縮態勢，熱錢也呈現階段性的流出態勢，而存準率已經處於相當高的水平，央行在貨幣政策操作上，下調存準率有較大餘地。魯政委則預計農曆新年前會下調0.5-1.0個百分點。不過，分析人士也指出，由於通脹擾動因素較為複雜，央行在基準利率的調整上可能會有顧忌。

　　至於是否會動用利率杠桿，分析人士則表示，由於實體經濟中的貨幣存量規模龐大，通脹加速的中長期壓力仍未消除，因此央行在利率工具的運用上會謹慎得多。基金經理也普遍認為，年內降息的空間不大。