當投資者還在為2011年的A股行情糾結時，2012年的年報行情已悄然開啟。率先登場的*ST金果（000722.SZ）已順利實現“開門紅”。

　　該公司在1月10日發佈年報，宣告成功扭虧。數據顯示，*ST金果在2011年間錄得歸屬於上市公司的股東凈利潤8289.58萬元，同比增長229％；此外，公司還宣佈繼2010年重大資産重組完成後，再次啟動資産重組。

　　如此一份“靚麗”的年報，誘發出投資者對即將橫貫2012年前四個月，所謂年報行情的期待。

　　只是，鋻於首家披露的*ST金果已暫停上市；年報的真正亮相還應該從創業板公司捷成股份（300182）（300182.SZ）算起。按照計劃，該公司2011年年報將於1月17日亮相。

　　機構多空論戰

　　在以私募為首的A股實戰派看來，新一輪的年報行情能否持續，依舊是個未知數。

　　“從2011年3季度的季報來看，A股上市公司的盈利增速狀況呈現斷崖式下跌，A 股一致預期呈下調趨勢。”私募基金公司星石投資首席策略師楊玲預測。

　　“這個趨勢會在2011年四季度以及2012年1季度得到延續，除非流動性得到大幅放鬆，否則本次很難有整體性年報行情。”楊玲判斷。

　　尤其在2012年A股開門受挫後，私募業內對年報行情整體趨向悲觀。

　　“當前經濟狀況內憂外患。”上海一傢俬募基金對記者表示。在他們看來，從 2011年11月的經濟數據顯示，終端需求和工業生産放緩幅度開始加大，部分商品和食品的價格步入調整階段，未來房地産緊縮政策的負面影響可能進一步釋放，市場情緒在悲觀中略顯糾結。

　　深圳也有私募人士認為，2012年宏觀經濟的基本格局是經濟增速下降。

　　“在轉型背景下，2012年的經濟增速可能在8％以上；但2012年的出口增速仍將回落，消費水平會保持穩定增長，投資增速水平存在變數，並有可能成為決定增速及波動的決定性因素。”該人士表示。

　　也有投資界人士認為目前股票的估值合理，不具備重估價值。

　　“股市的賺錢效應來自於股票價值的重估。一個是在牛市來臨，對基本面普遍樂觀，在市場價格已經不便宜的情況下，可以把兩年甚至三年後的動態市盈率拿來重新對現在的股票進行價值重估；第二個是在行情不好的時候，股價大幅下跌，但是回頭一看，跌過頭了，其實形勢沒有這麼壞。”該人士表示。

　　但理論派的代表——券商等研究機構卻對年報行情一致看好。

　　西南證券（600369）首席策略分析師張剛判斷，A股的績優公司和大盤股將集中在2月下旬披露年報，這給股指有一定正面影響，適合建倉；3月底起，年報披露將進入高度密集期，由於大市值股票半數具備高比例分配能力，也會對大盤起到利好效應。