歲末年初，市場依舊重壓不減，兩市大盤呈現震蕩重心下移的走勢，由於沒有增量資金進場，行情難以有較好的表現，從估值角度看，市場無疑處於歷史底部區域，大多數個行業的個股正在不斷刷新歷史估值的最低值，尤其是包括金融、房地産、建築建材和鋼鐵等板塊。從這些板塊來看，除了房地産板塊業績將有明顯下滑外，但大多數板塊有可能業績增速放緩，但至少在2012年不會出現業績負增長。因此，由於業績大幅度縮減而出現估值跳升的可能性還是較低。

　　從現在短期來看，歲末年初資金仍然面臨年關做賬資金回籠的壓力，尤其是民間資金鏈可能又會再度遭受衝擊，但是考慮到投資者對於年末資金面緊張的悲觀預期，已經較為充分地反映在目前股價之中了，與此同時，當前股票市場投資者的投資情緒較為低落，可以説是處於相對低風險區域。因此，判斷市場在超跌後，能否有望借助政策暖風以及春節到春季投資高峰期之間的資金的偏松期，如法定存款準備金率繼續下調，構成對股票市場人氣展開超跌階段性的技術性反彈，仍是存量資金博弈的結果，即使出現也仍是典型的熊市中弱勢反彈而已。

　　2011年A股二級市場被蒸發掉4萬億，虧損纍纍已經成為投資者心中無法抹去的“傷痛”，2012股市即將重新開演，以後股票市場演繹趨勢又怎樣？從技術指標上看，市場有望于2012年一季度進入築底逐步夯實時期，而後進入偏弱級性質的反彈運行階段。可是，股市大盤一些重要的壓力區域，仍然可能成為市場反彈的攔路虎，能否突破或者回落繼續整理，需要看屆時的基本面和政策面狀況，與市場內外的人氣和貨幣流動性條件而確定。

　　展望2012年的股票市場走勢，依然在歐債危機不斷演化，國內宏觀經濟增速下滑陰影下，將繼續影響著今年的股市，那麼股票市場波動就在所難免。股市主要熱點方向和投資機會又在哪？成為股票市場投資者關注的焦點話題。因此，在投資資産配置策略上，不妨當市場在探底或尋底的過程之中，以積極心態做好股市的投資課，建議多注意有穩定增長預期的防禦類品種，作為今後重點配置投資對象，尤其是今年一季度末至二季度，可能有實體經濟的運行和地産調控政策的變化，以及整個市場探明階段底部後，特別是注意那些具有提升週期性行業的配置，到年中末階段隨著政府換屆陸續進入落實期間，經濟發展政策或模式將會陸續進入實施階段，可能貨幣流動性會逐漸趨於寬鬆，那時候資産配置對象著注重成長性良好且有保障性的公司股票，是目前偏弱的股票市場中的首選目標。

　　文/國元證券劉勘