A股弱市或現新生機

　　週三滬深兩市低開低走，滬指盤中再創調整新低，中小盤個股跌勢更加猛烈；午後大盤風雲突變，券商股上演絕地反擊並激活盤面，帶動海工、保障房等概念板塊紛紛走強，大盤隨即震蕩回升，收出一根單針探底的紡錘體K線。短期而言，股指仍難擺脫弱勢運行的格局，但是在節後資金面有望轉好的預期之下，短期市場將迎來新的生機。

　　經濟方面，國家統計局昨日公佈的數據顯示，今年1-11月，全國規模以上工業企業實現利潤46638億元，同比增長24.4%；11月當月實現利潤5421億元，同比增長17.9%，連續5個月回落；國有及國有控股企業當月實現利潤1024億元，同比下降14.2%；進一步驗證經濟下行趨勢的判斷。但值得欣喜的是，私營企業利潤累計同比增速由上月的44.30%上升到46.20%，環比數據由上月的8.55%大幅提升至38.92%。作為最具活力的市場參與者，私營企業通常在經濟不景氣狀況下率先回暖。其次，産成品庫存增速由10月的24.17%回落至22.80%。這預示著庫存週期拐點或已出現，工業企業被動去庫存向主動去庫存轉變，經濟有望在2012年二季度觸底回升。

　　資金面上，證監會首批基金係RQFII上報産品均為偏債的穩健收益類産品，並不能為目前的股票市場帶來新增資金；同時工商銀行（601398）獲准發行500億人民幣次級債，資金面再次承壓。在這樣的市場環境下，産業資本12月變臉，減持規模已超16億元。中小板、創業板受到顯著影響，股價大幅下跌。另外，中國外匯交易中心公佈的數據顯示，人民幣對美元中間價週三報6.31462，較上個交易日上漲6個基點，再創歷史新高。近半月來，人民幣升值趨勢顯著。除美元兌人民幣即期匯率和中間價呈現明顯升值趨勢外，12個月NDF也從12月16日起持續下降，表明人民幣貶值預期減弱。人民幣對美元匯率中間價穩步走高釋放出央行繼續實施穩健貨幣政策的信號，並且有利於避免資金急劇外流而被迫增加降準次數。

　　海外方面，美國經濟11月份失業率季調後降至8.6%，是2009年6月份以來的最低點；2011年年底美國經濟所展現出來的動能將持續到2012年，預計2012年美國經濟有望錄得2.2%的漲幅，甚至可能超出這一預期。英國服務業第三季度快速增長，服務業PMI在50以上；德國經濟依然強勁，製造業訂單指數始終在高位徘徊。最近歐美股市已經紛紛止跌回升，道瓊斯指數更是從11月低點以來強勢反彈逾10%，走勢穩健。

　　技術上看，市場在連續七周下跌之後面臨著超跌反彈的內在要求，昨日股指盤中再創調整新低2134點，不過在興業證券（601377）的帶領下，券商股揭竿而起，帶動股指強勢翻紅，上演V型逆轉好戲。形態上看，大盤日K線收出一根探底錘頭線，量能水平環比持平，多項技術指標已出現底背離的信號，從均線系統來看短期有超跌反彈的要求。

　　操作策略上，由於短期流動性改善和政策實質放鬆均不見跡象，因此目前仍然處於震蕩築底的過程；不過，在節後資金面有望轉好的預期之下，市場短期或將迎來新生機。行業配置建議遵循三條線索：一是積極關注政策確定性的行業投資機會，比如保障房、農田水利、文化等概念板塊；二是在流動性改善預期條件下，關注對流動性敏感的板塊和個股，如醫藥生物、交運設備等；三是“十二五”規劃刺激下的新能源、新材料、信息技術等新興産業板塊。