===本文導讀===

　　【今日消息面】　

　　利空：前11月規模工業企業利潤近4.7萬億 同比增幅進一步回落

　　利多：李克強：明年中央財政將支出增幅預計超今年

　　【市場觀察】

　　　糾結八天 A股面臨方向選擇|機構預測底或成A股“諾亞方舟”

　　【市場研判】

　　破位下行或現最後一跌|短線難有作為 或破前期低點

　　【操作策略】

　　警惕低市盈率陷阱 2000點以上堅持防禦|規避風險眼看手勿動

　　===精彩閱讀===

　　機構預測底或成A股“諾亞方舟”

　　持續的地量陰跌之後，大盤已逼近大部分券商預測的2012年“鐵底”區域，即2100點。如果我們依舊將券商預測作為參考，相信2012年核心波動區間為2100-3000點是大概率事件的話，那麼昨日2166.20點的近三年收盤新低，無疑進一步宣告了“鐵底”的臨近。然而現實卻是，在量能的持續低迷以及強勢股集中補跌的衝擊下，短期大盤似乎並沒有轉強的慾望，而市場中持續瀰漫的悲觀情緒也並沒有隨著指數的下跌而出現消散跡象。究竟始自2500點的400點暴跌，有沒有提前反應2012年的悲觀預期？如果有，那麼源自“預期”的糾錯行情又會否出現？

　　“機構預測底”面臨考驗

　　考慮到目前市場處於經濟下行趨勢確立的背景下，所以11月發佈年度策略報告的券商們在預測2012年市場的時候並不激進，紛紛將2012年的低點拉低至2100-2200點區域，相比當時的2300點，給自身留出了一定的下跌空間。無奈計劃趕不上變化，12月份股指幾近斷崖式的下跌，令不少機構措手不及，於是還未亮相的券商紛紛匆忙改寫“劇本”，德邦證券就將2012年股指的最低點下調至1900點。

　　事實上，股指也確實幾無抵抗地連續跌破了2300點及2200點整數關口。昨日股指繼續地量陰跌，滬綜指收報2166.20點，再度創出2009年3月14日以來的收盤新低。這樣一來，當前股指已然逼近了不少券商預測的2012年點位區間下限區域，2100點的“機構預測底”正面臨嚴峻考驗。

　　或許地量並不是股指見底的先行指標，或許“地量地價”的股諺正跟投資者“開玩笑”。雖然地量地價歷來都是尋找市場底部的不二法則，不過2011年這一股諺卻數次與投資者大開“玩笑”：地量之後還有更低，地價之後更有新低，於是抄底大軍“傷痕纍纍”。近來，在持續地量陰跌的格局下，“大傢伙”逐漸展示出拒絕下跌的姿態，然而，即便銀行、地産等“大傢伙”有心護盤，“小老鼠”也不買賬，小盤股及強勢股的集中殺跌，依然令股指頭也不回地向下尋底。

　　400點暴跌提前反應悲觀預期

　　從2500點跌到現在，股指在下跌過程中幾乎未出現像樣的反彈行情，市場情緒也逐漸從恐慌轉變為失望甚至為絕望。既然當前股指已逼近券商們預測的2012年低點，那麼近400點的暴跌會否已提前反應了2012年的部分悲觀預期，甚至過度反應了這種悲觀預期呢？

　　眾所週知，2300點下方股指持續殺跌，無疑源於對2012年經濟下滑的擔憂，而盼了又盼的經濟工作會議並未釋放正式的貨幣寬鬆信號，而穩健貨幣政策的定調令投資者略感失望，進而加劇了場內資金的拋售衝動，再加上市場持續存在的“貧血症”未見絲毫好轉，“多殺多”的不斷出現導致資金入場情緒降至冰點。

　　不過值得注意的是，儘管貨幣並未全面寬鬆，但在外匯佔款連續負增長的背景下，央行持續“降準”已是必然趨勢，相信在第三次“降準”之後，寬鬆效應才會正式顯現，且政策層面“提高政策靈活性”的措辭，也表達了管理層會相機抉擇抵禦經濟大幅下行的意願。只是目前這一預期尚待落實，而經濟的下滑持續進行，何況“熊尾”悲觀預期通常會被放大，因此不排除一個多月以來近400點的暴跌，已在很大程度上反應了2012年的悲觀預期。2011年的年底“結賬”因素即將散去，來自資金面的壓力或許將大幅緩解，如果央行配合連續“降準”或新增信貸出現大幅增長，那麼不排除股指會展開一定程度的“糾錯”行情。換句話説，或許現在的市場“跌不到哪去了”。