中廣網北京12月27日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，東海證券策略研究員鮑慶27日13點15分做客《交易實況》 解讀大盤是否看到見底信號，鮑慶認為成交指標和換手率兩個指標出現見底，才可判斷大盤見底。

　　主持人：您提到無論從長週期短週期來看，我國的經濟都處在一個下降的階段，您剛才也提到了拐點可能出現在一季度末或者二季度初。但是從市場的角度，目前估值已經處在一個相對比較低的水平了。估值相對比較低，是否能成為一個我們判斷大盤見底的指標呢？

　　鮑慶：我們認為估值低不能作為大盤是否見底的一個指標，只能作為判斷大盤目前是不是較為安全，是不是可以有長期的價值投資者來進行投資的時點，它不能作為大盤是否見底的一個指標。

　　主持人：為什麼這麼説呢？

　　鮑慶：因為就目前的市場我們説，大盤股的市值也比較大，所以大家從市盈率來看，靜態市盈率現在是10.18倍，也是明顯低於2008年和2005年的一個低點。但如果我們看一下市凈率，其實市凈率還沒有達到歷史的低點，還是高於2005年6月份1.77倍的，這主要是由目前市場上的權重股的低估值造成的。如果把權重股的一些影響剔除，我們單看大盤股比較少的製造業的話，製造業的估值水平還是比較高的，仍然是高於2008年經濟危機時候的一個估值水平。如果以結構性的指標來看的話，假如我們從兩市市凈率第一的公司佔比比重來看的話，目前市凈率低於1的公司的佔比還是只有1.77%，而在2008年經濟危機的時候，它的比重是12.73。這也説明目前的整個市場的市盈率的低估值水平，一方面是由於結構性的因素，大盤股的一些低估值造成的；另一方面也説明目前的估值水平並不是進入了一個見底的信號，而只是説現在相對安全。

　　主持人：也就是説目前的估值水平還不能判斷大盤已經見底，只能夠判斷相對來説比較的安全。如果從成交指標方面來看的話，成交金額換手率能不能成為大盤見底的一個指標呢？

　　鮑慶：成交指標和換手率反映了一個投資者的交易意願，它是領先指標。如果持續關注這個指標的話是可以發現大盤見底的信號的。但是目前來看這個指標並沒有出現一個見底的信號。現在的換手率已經達到了歷史的一個新低，日均換手率是0.18%，這也是較2008年創下了一個新低。這也是説明，單獨看一個換手率和成交金額創新低來判斷大盤見底是不科學的，主要是判斷換手率和成交金額是不是出現了一個見底的一個反彈。我們説這兩個指標一般是領先於大盤的，像換手率往往是領先一個月，如果這兩個指標出現一個見底反彈的話，我們可以説大盤出現了見底的信號。

　　主持人：您説的這個換手率有所反彈是指交易量放大，但是這個指數是往下還是往上呢？

　　鮑慶：它這個過程中可能是領先的出現了一個反彈。

　　主持人：它這個放量的下跌和放量的上漲到底屬於哪個是見底的信號呢？

　　鮑慶：在底部而言放量上漲是一個見底的信號，但是指數可能會在成交量放量之後可能會有一個實質，一般換手率是一個月，成交金額可能是從月度來看可能也是7天、9天都有可能。