板塊名稱

市場表現

調研結論

行業評級

個股亮點

汽車

估值偏低對板塊構成支撐作用，行業後期經過整固後，仍有上行空間。

汽車行業目前處於底部，明年一季度行業增速同比負增長的可能性較大，靜待宏觀經濟的景氣回升。其中，乘用車板塊將維持市場結構分化的趨勢，看好歐美品牌的市場競爭力；重卡市場仍在去庫存，需求相對謹慎；大中客市場傳統車型內需受到壓制，出口與專用車市場具有潛力。

☆☆☆★

宇通客車12月銷售數據超預期，在産能進入提升期以及公交優先的戰略下，今年大中客車需求有望維持10-15%的增速，如果相關法規嚴格執行，校車需求有望超預期，綜合考慮公司市場地位、校車潛在空間，開來資訊綜合評級“增持”。

房地産

估值水平偏低推動板塊出現超預期的表現，後期行業有望出現持續上行。

貨幣政策轉向和信貸季節性衝量推動流動性改善，而一季度非金融行業盈利顯著下滑將給銀行業一季度盈利高增長帶來亮點，總體而言，從流動性、盈利增長以及行業比較角度看，一季度銀行板塊有階段性機會。綜合資本、盈利和資産質量指標。

☆☆☆★

招商地産經營數據強勁，開工規模迅速增長，結算積極，考慮到集團在資源資金方面支持力度的加大以及公司加快週轉的動力，將公司11-13年EPS上調至1.72、2.4和3.06元開來資訊綜合評級增持。

電力

産業前景向好使得板塊近期表現活躍，經過調整後，板塊有反彈潛力。

經濟下滑，煤價下跌和電價上調後，電力行業盈利能力改善。而供求由2004-2009年的持續寬鬆轉為2011年開始的逐步偏緊，此外為彌補歷史問題的資源品價格改革外部條件也已成熟，行業盈利在2011年觸底後逐步回升的趨勢基本確立。

☆☆☆★

粵電力A定向增發重啟，在原方案的基礎上進行了優化。受電價上調和增發收購資産影響，公司2012年業績將大幅提升。預計公司重組完成前2011－2013年每股收益為0.18、0.35、0.39元；重組完成後2011－2013年每股收益為0.18、0.40、0.45，對開來資訊綜合評級“增持”。