上周市場回顧:上周,中信標普300指數下跌0.5%,交通運輸板塊指數下挫1.5%,略跑輸中標300指數。除鐵路板塊略漲0.7%以外,其他所有板塊全部下跌,其中航運、公路和物流板塊分別下跌3.7%、2.5%和1.4%。個股方面,廈門空港和大秦鐵路分別上漲3.1%和1.4%。

　　物流板塊:上周澳洋順昌大股東澳洋集團欲減持公司5-10%股份,對公司估值造成巨大壓力,我們認為整個物流行業目前估值已經對未來的悲觀預期有所反應,建議關注估值較低和大股東可能繼續增持的股票,如中儲股份。

　　鐵路板塊:甬溫線動車事故調查結論公佈,劉志軍等負主要領導責任,調查結論未對深層次原因進行探討,且較計劃延遲較多,對資本市場的影響已經被消化,預計後續鐵路將工作的重心轉向保安全和政企分開的改革,鐵路運輸板塊估值有望獲得提升。此外,廣深高鐵于上年的12月26日開通,預計開行初期對廣深城際分流較小。

　　航空機場板塊:航空節前小旺季即將開啟,預計航空股會迎來反彈機會。

　　從中長期來看,機場板塊具備防禦性,建議繼續逢低關注。預計上海機場2012年旅客增速將高於2011年,未來3年無重大資本性開支,盈利進入上升通道。業績與題材並重,繼續維持“買入”評級。

　　航運港口板塊:航運整體仍在谷底,甚至仍有下滑跡象。港口儘管受內貿支撐仍穩定,但是增速出現下滑,放緩速度主要取決於煤炭和礦石的下滑速度。建議關注海峽股份,估值逐漸進入到安全邊際,反彈中可參與。

　　風險因素:經濟增速大幅放緩,油價反彈,高鐵分流。

　　投資策略及建議:我們看好物流板塊的快遞子行業的長期發展前景,本週建議繼續關注防禦性板塊;個股推薦海峽股份、中儲股份、上海機場等。（中信證券研究部）