存準下調助推銀行盈利

　　作為決定指數漲跌最重要的行業，銀行股的走勢以及基本面變化從來都是各方關注的焦點。在第一財經最佳分析師評選——行業獎項(銀行)當中，國泰君安研究小組獲得了第一名；在5月19日舉行的頒獎典禮上，國泰君安研究所副所長伍永剛對銀行股提出了“堅決看好”四個字。

　　上述獎項的前五名依次為國泰君安研究小組的伍永剛、邱冠華；國信證券的邱志承、黃飆；國金證券 的陳建剛、張英；招商證券 的羅毅；華泰聯合證券的戴志鋒、林媛媛、周俊。

　　存款準備金率的下調，以及近日信貸需求的下滑，成為上述獲獎者近期對銀行板塊研究的焦點，而他們都對銀行股走勢表示樂觀。

　　存準下調助推銀行盈利

　　國泰君安近日發佈研報稱，經濟復蘇明朗前，銀行具有確定性增長優勢，盈利增長下滑幅度好于其他很多行業，估值優勢明顯，具備配置價值。5月12日央行宣佈下調存款準備金率0.5個百分點，大約釋放流動性4200億元，銀行將更多配置債券和同業資産。

　　銀行業最佳分析師第三名獲得者國金證券在研究報告中，則對銀行行業評級為“增持”。國金證券認為，此次降準不僅完全基於流動性的角度，還增加了對於實體經濟需求下滑的擔憂，當前即使是對資金需求較為旺盛的中小企業，信貸需求也出現下滑。而第三次降準表明貨幣政策微調力度加大，強化了流動性放鬆預期，有助於增強市場對經濟復蘇的信心。

　　國金證券陳建剛認為，目前銀行貸款利率依舊處於歷史高位，3月一般貸款加權平均利率為7.97%，較年初上升17個基點，且3月執行上浮利率的貸款佔比(70.43%)較2月還多3.55個百分點，高昂的融資成本抑制了企業的融資需求。下調存準率的效力遠大於逆回購操作，將顯著降低貨幣市場利率，間接影響社會融資成本下行，改善目前融資需求低迷情況。

　　陳建剛預計，靜態測算將對銀行2012年凈利潤産生約0.40%的正面影響；假定釋放資金全部配置於貸款，考慮與1年期貸款利率差異，將對銀行2012年凈利潤産生約1.43%的正面影響。

　　貸款需求下滑

　　國泰君安表示，4月人民幣新增貸款6818億元，同比少增578億元，環比少增3296億元，低於市場預期的8000億元。新增信貸低於預期主要源自三方面：4月商業銀行自營存款季節性大幅減少8999億元；經濟減速背景下信貸需求較為低迷；3月專項金融債集中發放小微貸款事件性因素消失。國泰君安預計，5月新增信貸7500億元。

　　招商證券羅毅則認為，新監管資本協議或將推遲至明年實施，有利於緩解銀行資本補充壓力；壓制銀行估值的因素近期有所緩解，從管理層的價值投資導向和上市銀行二季度的業績增長來看，當前銀行股具備很好的投資價值，建議積極關注高分紅和季度業績快速增長的銀行。(第一財經日報)