2011年滬深股市表現糟糕，既體現在指數上，更體現在個股上，這一年滬深股市九成股票下跌。題材是煙雲，泡沫最危險，可以説是2011年下跌股票的特點，那些題材股，那些市盈率過高、充滿泡沫的小盤股，在2011年都沒有逃脫下跌的命運。

　　超過九成股票下跌

　　2011年個股表現的確很差，這一年上漲的股票不到200隻，就是説，超過九成股票下跌，下跌股票的數量非常多，範圍非常廣。

　　下跌的股票跌幅也相當大，近1400隻股票跌幅超過30%，就是説，六成股票跌幅超過三成。其中，約270隻股票跌幅超過50%，就是超過一成的股票股價被腰斬。

　　單看指數，上證指數2011年跌幅為21.68%，深證成指跌幅為28.41%，而看個股的表現，實際上股票跌幅要比指數反映出來的情況更嚴重。這是因為大盤藍籌股在2011年表現要遠遠好于大盤，如16隻銀行股有4隻上漲，其中，佔指數權重較大的四大銀行，工商銀行、建設銀行上漲4.54%和3.71%，農業銀行、中國銀行小幅下跌0.23%和5.32%。另外，中國石油、中國石化跌幅也只有10.43%和9.46%。正是這些大盤股比較抗跌，使得指數跌幅比個股要小。

　　小盤股成為重災區

　　在下跌的股票中，中小板、創業板是重災區，這一點在指數上也反映出來，這兩個指數2011年跌幅都超過30%，個股中，股價腰斬的股票中小板、創業板要佔一半。

　　滬深A股跌幅最大的10隻股票，7隻是中小板、創業板股票（見下表格），其中，中小板的漢王科技以73%跌幅，成為滬深股市跌幅第一的股票；創業板的萬邦達以71.6%跌幅成為跌幅第二的股票。

　　中小板、創業板這些小盤股之所以在2011年跌幅巨大，與這些股票被過度炒作、估值過高有關，2011年則是擠泡沫的後果。比如，漢王科技和萬邦達在2010年曾經都是漲幅翻倍，2011年成為重災股票，可見，股票泡沫最為危險。

　　基金遭遇“黑天鵝”

　　重組等各種題材炒作，一直是滬深股市的風景線，但是，在2011年這種題材炒作出現分化，漲幅大的股票中不少是重組股，如滬深股市有4隻股票今年漲幅翻倍，這4隻股票基本是重組股。

　　不過，也有許多題材股在跌幅前列中。比如，今年初，高鐵概念炒作火熱，高鐵板塊出了很多大牛股，然而，“723”動車追尾事故發生後，高鐵板塊一瀉千里，題材成了過眼雲煙。

　　重慶啤酒可以算得上是最大的題材股失敗案例，因為一個“乙肝疫苗”題材，到今年11月該股逆勢上漲了50%，股價炒至83元，然而，揭盲數據公佈後，市場很失望，重慶啤酒連續9跌停，股價從80多元跌至28.45元，全年跌幅高達48.39%，令大量持有該股的基金損失巨大。

　　今年基金遭遇多起重慶啤酒這樣的“黑天鵝”事件，從雙匯發展到中恒集團、華蘭生物、紫鑫藥業等等，損失慘重。

　　基金今年頻頻“踩雷”，不僅投資損失很大，而且對基金的形象損害更大。