週三大盤在觸及2134點後出現盤中反彈，石化、燃氣、券商股的上漲帶動大盤以紅盤報收，成交量略有放大，表明有短線抄底資金介入近期大幅超跌股。從技術上看，其一是60分鐘MACD指標已連續3次底背離，今年以來較為罕見；其二是日線多項技術指標也形成連續底背離；其三是大盤從2536點跌至2134點，已下跌402點，按今年以來的市場運行規律，此輪調整空間已達到，再度大幅調整的空間有限。技術上大盤具備了階段性上漲行情的技術條件，但從昨隔夜同業拆借利率大幅走高看，年末市場資金緊張局面依舊沒有改變，這會制約年末大盤反彈空間。我們認為，無論技術上，還是空間上，以及整體市場估值水平上，大盤已處於底部區域，但資金面狀況決定年前大盤還會以反復震蕩方式築底，而個股則因估值水平及調整是否充分而分化。操作上，年末來臨、市場整體機會不大之際，建議暫繼續觀望為主。（方正證券研究中心）